證券法完成修訂時機成熟

    證券法修訂草案自帶“明星光環”，“四審”動向引發全市場的關注。昨日，十三屆全國人大常委會第十五次會議提請審議證券法修訂草案，若不出意外，此次會議將大概率通過修訂草案內容。

    證券法是中國資本市場的“根本大法”，它的修訂關系到資本市場的改革發展大局，決定著資本市場未來很長時間的法治方向。本輪證券法修訂時間周期較長，從2015年“一讀”算起，已歷經四年，參與修訂者謹慎修法，多次赴上海、深圳調研，聽取意見，并就修訂草案的問題與有關部門交換意見，共同研究。如此重視，根本原因在于修法一事牽涉范圍廣，與資本市場息息相關，各方要達成共識，任務艱巨。尤其是2015年的股市異常波動暴露了資本市場諸多問題，僅靠小修小補已滿足不了市場的改革需求，大刀闊斧勢在必行。

    本次“四審”萬眾矚目，市場呼吁已久的證券發行制度、證券民事賠償訴訟、大幅度提高證券違法成本等內容均有提及，既確立了證券發行注冊制的法律地位，給出了全面推行注冊制的實施步驟，為市場板塊、證券品種分步實施注冊制留出了法律空間；還明確了證券法的域外適用效力，在境外的證券發行和交易活動，只要擾亂境內市場秩序，損害投資者合法權益，一律追究法律責任。同時，針對證券民事訴訟單個投資者訴訟成本高、起訴意愿不強等特點，本次審議提出了投資者保護機構可按照“明示退出、默示加入”的規則，為證券登記結算機構確認的受損害的投資者向法院辦理登記，提起代表人訴訟。此舉補上了資本市場民事賠償的弱項，從法治高度有效保護投資者合法權益。大幅提高證券違法行為處罰力度是本次審議的亮點，一至十倍的處罰標準、頂格2000萬的處罰數額，顯著提高了證券違法成本，無疑會嚴厲懲治并震懾違法行為人。

    總體來看，證券法完成修訂的時機已經成熟。另外，針對資本市場發展變化快、金融創新更迭頻繁的特點，需增加證券法修訂頻率，階段性地對法律進行完善補充，為市場參與各方的可持續發展撐開法律的保護傘。