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    科創板第五套上市標準納入三大前沿產業 為科技創新注入強勁動力

    2025-06-23 00:30  來源:證券日報 

        本報記者 吳曉璐

        6月18日,證監會出臺《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》(簡稱《科創板意見》,即科創板深化改革“1+6”政策措施),擴大第五套上市標準適用范圍,支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用。

        市場人士認為,此次改革增設科創成長層,重啟未盈利企業第五套上市標準,同時為人工智能、商業航天、低空經濟等前沿領域企業開辟了更暢通的上市通道,顯著提升資本市場服務科技創新的能力,將為我國科技創新和產業創新融合發展注入強勁動力。

        改革激發市場熱情

        《科創板意見》發布后,人工智能、商業航天、低空經濟三大前沿產業領域企業反響熱烈。

        “登陸資本市場是公司的長期發展目標之一,公司已于去年9月份完成股改工作,目前正按照上市要求做準備。近期出臺的科創板深化改革‘1+6’政策措施為公司上市進一步注入了動力。”近日,北京航天馭星科技股份有限公司創始人、董事長趙磊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

        上海御風未來航空科技有限公司是低空經濟領域頭部企業,公司創始人兼CEO謝陵對《證券日報》記者表示,此次科創板深化改革“1+6”政策措施的出臺非常鼓舞人心。第五套標準擴大適用范圍至人工智能、低空經濟等前沿科技領域,為公司所在的低空出行賽道注入了新的活力和信心保障。

        此外,券商也紛紛行動起來?!蹲C券日報》記者從某券商投行人士處獲悉,自《科創板意見》落地以來,券商尤其是頭部券商都在抓緊開展項目梳理,對接優質科技企業。“我們也在跟交易所進行預溝通,進一步明確企業是否符合相應的條件,什么時候進行申報等。”該券商投行人士表示。

        中信建投證券執行委員會委員劉乃生表示:“接下來,我們將進一步加強項目儲備與申報工作,積極開發儲備一批科創屬性強的企業登陸資本市場。同時,我們將切實履行資本市場‘看門人’的職責,不斷提升執業質量,為資本市場健康穩定發展貢獻力量。”

        助力構建產業創新生態

        科創板設立時設置了多元包容的上市條件,其中,第五套上市標準共迎來了20家生物醫藥行業企業,IPO募資合計428.71億元。

        迪哲(江蘇)醫藥股份有限公司(以下簡稱“迪哲醫藥”)是科創板第五套標準上市企業之一。“生物醫藥行業研發投入期比較長,公司的發展受益于科創板的推出以及后續不斷深化的政策措施。通過科創板第五套標準上市之初,公司核心產品處于關鍵臨床階段,目前已成功上市兩款具有全球突破性的創新藥,并于近期高效完成17.96億元再融資。”迪哲醫藥董秘呂洪斌對《證券日報》記者表示,與此同時,公司吸引了保險機構、公募基金、QFII(合格境外機構投資者)等資深專業機構投資者的參與,助力公司推進核心管線的全球研發與生產基地建設,極大增強了公司參與全球競爭的底氣和實力。

        與生物醫藥行業類似,人工智能、商業航天、低空經濟等前沿行業也存在前期投入大、周期長、未來發展潛力大等特點,相關企業適用科創板第五套標準上市融資需求較大。

        以商業航天為例,趙磊介紹,商業航天企業前期研發投入大、盈利周期長且依賴一級市場風險投資。此次科創板改革將進一步加快商業航天企業登陸資本市場的步伐,有助于商業航天企業獲得更多長期資金的支持,同時降低資金成本,滿足行業發展需求,從而推動行業快速發展。

        與此同時,我國在人工智能、商業航天、低空經濟等領域取得長足發展,行業成長潛力確定性越來越強。

        商業航天方面,趙磊表示,目前,中國商業航天產業正在從技術積累期邁入爆發期,商業航天已形成“火箭—衛星—應用”的業務閉環,商業化進程較快,火箭、衛星及各類地面設備制造成本不斷降低。未來幾年將進入商業航天的黃金發展期。

        人工智能方面,近年來,我國人工智能技術快速突破,正在賦能千行百業。賽迪顧問人工智能與大數據研究中心發布的報告顯示,從2025年到2035年,中國人工智能產業規模預計將從3985億元增長至17295億元,復合年均增長率為15.6%。

        低空經濟方面,中國民航局預測,2025年我國低空經濟市場規模將達1.5萬億元,2035年有望達3.5萬億元。“資本市場對行業發展的推動,不僅體現在融資層面,更重要的是對產業創新生態的構建和資源配置效率的提升。”謝陵認為,行業企業前期往往面臨研發投入大、周期長、驗證成本高等挑戰,資本市場如果能通過更加精準的制度制定,幫助真正具備核心技術積累和產業落地能力的eVTOL(電動垂直起降飛行器)企業進入發展“快車道”,將極大加速整個行業的商業化進程。

        市場期待盡快出臺指引

        此次科創板改革擴大了第五套上市標準的適用范圍,還對適用第五套上市標準的企業試點引入資深專業機構投資者制度,向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制等,進一步增強科創板的包容性、適應性,更精準支持優質科技型企業在科創板上市。

        對于三大產業企業IPO,據記者了解,下一步,證監會和上交所將借鑒當前生物醫藥行業適用第五套標準的做法,結合人工智能、商業航天、低空經濟等領域產業特點,成熟一個推出一個。

        談及資本市場如何更好地支持商業航天等科技型企業發展,趙磊表示,需要資本市場出臺適配商業航天發展特點的政策。首先,從一級市場投資端角度來看,硬科技不同于移動互聯網行業,需要多一些耐心資本、市場化資本,盡量減少資本對于企業經營決策的干預,避免發展節奏和經營動作變形,同時多支持頭部企業做大做強,避免低效內卷,希望成立更多專注于商業航天領域的專項基金;其次,從上市審核角度來看,希望能夠盡快落地相關細則或指引,支持在技術和商業模式方面得到較為充分驗證的企業上市;最后,從估值角度來看,商業航天企業研發投入高,現階段多為未盈利企業,投資機構應結合商業航天的特點給予合理的估值。

        業內人士表示,在提升包容性的同時,證監會仍將嚴把發行上市入口關,健全一二級市場協調發展及逆周期調節機制,全力維護市場平穩運行。

        上述券商投行人士表示,監管部門嚴把入口關,有利于為資本市場引入優質上市公司,同時也將督促中介機構做好相關工作。擬IPO企業和中介機構需要更加認真做好準備工作。

    -證券日報網
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