中國信托行業未來轉型三大方向可鑒

    “2021中國信托業發展高峰論壇”日前在深圳舉行，云南信托總裁舒廣在發表主題演講時從三個維度研判當下信托公司轉型的外部環境，借鑒境外市場經驗，他表示中國信托行業的未來轉型至少有三大方向：一是轉型為特色資管服務機構，二是轉型為特色服務信托機構，三是轉型為信托銀行。

    舒廣指出，當前信托公司首先要做的是找準定位。在探索信托本源業務的道路上，行業對于“本源”的定義一直存在分歧。而研究其他地方的信托公司發現，無論美國、日本還是臺灣，在經濟發展的高速時期都經歷了信托公司主要承擔融資工具的階段。因此，不能教條式認為信托的本源就是英式信托，或認為只有開展以家族信托、公益信托等以財產安排為目的的信托業務才是“回歸本源”。

    基于此，舒廣認為未來信托應該至少有三種轉型路徑：其一，轉型為特色資管服務機構。產業資源整合能力較強的信托公司，可轉型為類似黑石及KKR的股權投資機構和另類資產管理機構。而在FOF等領域主動管理能力較強的信托公司，可轉型為類似先鋒基金的基金管理人；其二，轉型為特色服務信托機構。一些中小型信托公司可擺脫傳統路徑依賴，重點在服務信托領域走差異化路線，聚焦細分領域、細分客戶、細分需求，在特定的產品、行業、策略上打磨專長，或專門為資產管理機構提供資產托管、清算、運營等服務，成為服務專家（例如專精于資產證券化、證券服務信托、家族信托等）；其三，轉型為信托銀行。資本實力較強、風險管理水平較高的大型信托公司可轉型為綜合型銀行，可向專業化較強的信托公司發放特色銀行牌照，開展特色銀行加服務信托業務（資產管理、財富管理、事務管理等）。

    至于上述三種轉型路徑如何實現，舒廣作了進一步闡述。

    首先，擺脫路徑依賴，圍繞客戶需求發力信托特色資管業務。舒廣認為，轉型標品業務是大勢所趨，信托公司的資管業務各具特色，或發力現金管理業務，或瞄準FOF/MOM業務，或持續深耕二級市場投資。

    其次，圍繞客戶豐富的需求，發力服務信托。服務信托有廣闊的用武之地，比如資產證券化、證券服務信托、家族信托、慈善信托/公益信托、員工持股信托、保險金信托、企業年金信托、養老信托、遺囑信托、預付款信托、表決權信托、經營權信托、土地流轉信托、知識產權信托、特殊關愛信托等。舒廣認為，服務信托領域馬太效應將相對突出，未來比拼的是規模優勢和成本優勢。

    最后，促進金融體系完整，薄弱細分領域非標業務轉向信托銀行。舒廣認為，信托公司擁有深厚的融資類項目經驗，在完成“兩壓一降”的監管任務之后，或可引導信托公司轉型成為信托銀行，其中資本實力較強、風險管理水平較高的大型信托公司可轉型為綜合型銀行，而專業化較強的信托公司則可獲取特色銀行牌照，開展特色銀行業務（如小微銀行、創投銀行、托管銀行等）。