市場競爭加劇 機構看空瑞聲科技

    全球微型技術元器件全面解決方案供應商巨頭瑞聲科技自3月以來股價震蕩走軟，3月初迄今跌幅達57.86%。近期，多家投行陸續下調瑞聲科技的目標股價，理由是全球智能手機需求量的下降降低了該公司聲學、觸覺業務的市場規模，而其競爭對手立訊精密和歌爾股份市場占有率的上升對該公司帶來了競爭壓力。除瑞聲科技之外，包括丘鈦科技（4.27-4.47%）、比亞迪電子（9.10-6.38%）、通達集團（1.08-0.92%）和舜宇光學科技（82.30-3.97%）在內的其他蘋果概念股也是光環漸退，今年以來股價跌勢不減。

    競爭優勢漸退

    瑞聲科技于2005年在香港主板上市，發行價2.73港元，此后股價穩健上漲。2016年起，隨著智能手機發展的白熱化，作為蘋果概念龍頭股的瑞聲科技股價大爆發，2016年、2017年兩年時間股價從47.97港元漲至136.95港元，漲幅高達185.51%。進入2018年以來，瑞聲科技股價表現不盡如人意，僅有2月份和5月份實現上漲，年內跌幅更是達到了52.87%。截至23日港股收盤，瑞聲科技報64.55港元，與3月12日所創年內高點160.73港元相比，股價跌幅高達59.84%。

    新的競爭對手的出現，使瑞聲科技在聲學和觸覺業務的優勢逐漸退去，僅一周內就有瑞信、野村、麥格理和花旗四家投行下調其目標股價。

    瑞信和野村發布的報告均指出，立訊精密將繼續擴張在觸覺業務方面的市場占有率，瑞聲科技盈利將進一步承壓。野村指出，2018年下半年，瑞聲科技在蘋果手機聲學業務市場份額中占比僅有28%-30%，而立訊精密和美律的合營公司將達到33%-35%的占比。

    瑞信在該報告中將瑞聲科技目標價由97港元下調至66港元，維持“中性”評級；同時下調低瑞聲科技2018年至2020年從蘋果公司獲得的聲學、觸覺業務配額預期。野村、麥格理和花期分別將瑞聲目標價下調至72.2港元、57港元和78元。

    蘋果概念股集體受挫

    除瑞聲科技之外，其他蘋果概念股丘鈦科技、比亞迪電子、通達集團、舜宇光學科技等今年迄今也分別出現60.64%、45.22%、43.95%、17.2%的大幅下跌。

    蘋果概念股的集體走低與今年蘋果手機出貨量的下滑密切相關。市場研究機構IDC數據顯示，自今年一季度起，蘋果手機出貨量排名持續下滑，截至二季度，iPhone出貨量的市場份額為12.1%，低于三星和華為。

    天風證券分析師最新報告則顯示，對蘋果公司新發布的主打機型iPhoneXS的預訂量并不看好。報告稱，由于iPhoneXS缺乏外觀上的創新及并沒有引入具有實質性突破的新功能，使得消費者對新機的態度不是很友好，因此將iPhoneXs下半年的新機出貨比重預測下調5%。