資本市場熱點說|年內交易所科創債發行規模超5000億元 助力經濟轉型升級

    本報記者 吳曉璐

    日前，中國人民銀行行長潘功勝向全國人大常委會報告2023年10月以來金融工作情況時提出，大力發展科技創新債券和綠色債券。

    從資本市場來看，據Wind數據統計，截至11月12日，年內交易所市場發行科技創新公司債（以下簡稱“科創債”）431只，同比增長61.42%，發行規模合計5007.71億元，同比增長68.75%。其中，以AAA級高信用等級債券為主，發行規模占比超過九成。

    受訪專家認為，未來，科創債市場擴容勢頭依舊強勁，發行數量和規模將繼續增長，發行結構持續優化，監管部門有望出臺稅收優惠、融資擔保等支持舉措，進一步支持科創債發行。與此同時，科創債產品創新力度將加大，更好支持經濟轉型升級和高質量發展。

    科創債發行規模大幅增長

    今年以來，科創債發行規模大幅增長，主要有兩方面原因。一方面在于政策支持。今年4月份，證監會發布《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》提出，推動科技創新公司債券高質量發展，健全債券市場服務科技創新的支持機制。重點支持高新技術和戰略性新興產業企業債券融資，鼓勵政策性機構和市場機構為民營科技型企業發行科創債券融資提供增信支持。

    6月份，中國人民銀行、證監會等七部門聯合印發《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，建立科技型企業債券發行綠色通道，從融資對接、增信、評級等方面促進科技型企業發債融資。

    “監管部門不斷出臺優化支持舉措，設立發行備案綠色通道，縮短審批時間、提高發行效率等，為科技創新企業通過債市融資提供了便利。”中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    中證鵬元研發部高級董事、資深研究員高慧珂對《證券日報》記者表示，科創債發行規模的擴容得益于政策端的驅動。今年以來，發展新質生產力是經濟工作的重要內容，金融領域也出臺了一系列政策支持發展科技金融?？苿搨莻袌龇招沦|生產力的重要抓手，落實發展科技金融，科創債發行規模持續擴容。

    另一方面，從市場情況來看，低利率下，企業債券融資需求增長。以AAA級主體發行的3年期科創債來看，年內平均票面利率為2.41%，較去年同期下降0.84個百分點。

    “在低利率環境下，科創債發行利率持續下行，發行成本壓降，尤其是中長期科創債融資具備價格優勢。”明明表示，此外，隨著中央及有關部門對新質生產力、現代化生產體系重視程度的不斷加深，資本市場針對科技創新企業和項目的融資需求將不斷提升，科創債的發行數量和規模也呈現快速增長態勢。

    發行結構持續優化

    從科創債發行結構來看，今年以來，科創債發行主體逐漸豐富。央國企依舊是發行主力，發行數量和規模占比分別為95.82%、97.22%；民企發行數量和規模有所增多，還有1家外資企業發行科創債。

    “發行人結構上，信用資質較好的央國企和優質民企是發行主力軍。”高慧珂表示，要提升較弱資質主體發債融資的可得性和便利性，需要借助多元化增信機制、特色化信用評級體系、高收益債券市場等多項措施的配合支持，提升債券市場對該類主體的“包容度”。

    此外，今年以來，科創債發行期限明顯拉長，5年期以上發行規模占比63.95%，同比提升27.5個百分點。中長期科創債發行占比提升，可以更好匹配科技創新項目的資金需求。

    從地方來看，北京、陜西、山東科創債發行規模居前，分別為1715.5億元、455億元和451億元。從行業（Wind二級）來看，資本貨物、能源、材料發行規模較高，分別為1896.4億元、746億元、609.4億元。

    “今年以來，交易所大力支持產業企業、民營企業等發行公司債券，促進了具備科創屬性的企業和項目通過資本市場融資，因此資本貨物、能源、材料等產業行業的科創債發行規模較大。”財達證券債券融資部業務二部負責人王笛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    貼標債增多

    今年以來，多只科創債都進行了“貼標”，如支持革命老區、粵港澳大灣區、綠色絲綢之路、數字經濟、高成長產業、專項用于集成電路等。11月份，河鋼集團有限公司2024年面向專業投資者公開發行科技創新鄉村振興公司債券（支持革命老區）（第一期）成功發行，發行規模15億元，擬將不低于70%擬用于償還鄉村振興（支持革命老區）項目的有息負債。

    王笛表示，根據監管政策，科創債具有四類細分類別，申請發行科創債的類型和用途本身就較為多元，為科技創新領域的發展具有一定促進作用?？苿搨?ldquo;貼標”的趨勢，更是反映出在目前監管政策下，發行主體愿意主動研究、結合資金用途等，進行創新“貼標”，是科創債創設意義的體現。

    明明表示，通過“貼標”，科創債能夠更精準地服務于特定的科技創新領域和區域發展需求，有助于提高資金使用效率和針對性，促進相關領域和區域的科技創新。同時，這也表明科創債市場正在積極響應國家戰略，通過金融創新支持國家重大戰略的實施。

    明明認為，下一步，科創債市場將呈現四大趨勢。首先，科創債發行規模和數量持續增長。隨著科技創新能力的提升和新質生產力的發展，科創債市場的擴容勢頭保持強勁，發行規模和數量預計將持續增長。其次，發行結構持續優化?？苿搨l行期限明顯拉長，中長期債券占比有所提升，發行結構將持續優化，更好地匹配科技創新項目的資金需求。再次，政策和機制不斷完善。預計中央及有關部門將從稅收優惠、融資擔保措施等方面，繼續出臺有關政策以支持科創債的發行，交易所和銀行間市場也將不斷創新機制、優化審核流程，提高科創債發行效率。最后是品種創新。預計將加大品種創新力度，大力發展“科創+”的債券，助力科技創新項目的同時，發揮金融工作在綠色、普惠、養老、數字等領域的社會效能。