光大證券首席經濟學家高瑞東：A股最終還是由國內基本面和政策應對決定

    本報記者 吳曉璐

    當地時間11月6日凌晨，美國共和黨總統候選人特朗普宣布在2024年總統選舉中獲勝。

    對此，光大證券首席經濟學家、研究所所長高瑞東表示，特朗普重返白宮，其主張的貿易保護、逆全球化政策將為全球貿易體系和中美經貿關系帶來較大的不確定性。但經歷上一輪中美貿易戰的洗禮，國內有足夠的應對和發力空間，總體影響可控。

    就國內經濟而言，高瑞東認為，上一輪中美貿易戰以來，我國出口對美依賴度已在持續下滑。2024年前三季度，我國對美出口占比降至14%左右，低于2017年末的19%。與此同時，我國借助“一帶一路”倡議持續挖掘非美經濟體的貿易需求，出口結構轉向多元化，近年來在全球貿易中的份額并未下滑，反而有所上升。隨著特朗普單邊主義的回歸，美國的盟友也需要重新考慮對華政策，這使得中國和其他非美國家的外交關系可能邊際優化，在經貿方面或有更多的合作空間。另一方面，9月末以來，一系列政策組合拳接連出臺，加力支持地方化債，促進房地產“止跌企穩”，提振資本市場等等。從近期經濟和市場表現來看，相關政策效果已初步顯現。后續增量政策仍有望出臺予以對沖。

    對A股市場而言，高瑞東認為，依然是“以我為主”的定價邏輯，特朗普回歸難以改變市場趨勢。從歷史經驗來看，A股市場的演繹最終還是由國內基本面和政策應對決定。當前國內政策轉向領先于海外市場變化，外需的不確定性增大，意味著國內逆周期調節力度將會進一步加碼。從方向來看，利好內需板塊，國產替代、新質生產力領域將持續受益于政策支持。

（編輯 王江浩）