太陽能：夯實主業、贏得信任才能穿越周期

    本報記者 馮雨瑤

    當前，光伏行業洗牌進程顯著提速。如何穿越周期，已成為所有光伏從業者必須面對的問題。

    “光伏行業用兩個詞總結，一個是挑戰，一個是機遇。”近日，中節能太陽能股份有限公司（以下簡稱“太陽能”）董事長張會學在接受《證券日報》記者專訪時，深入闡述了企業穿越周期的生存法則與價值重構之道。

    作為深耕光伏領域逾20年的行業老兵，張會學將當前行業的陣痛視為回歸理性發展的必經階段。在他看來，光伏企業若想在周期波動中站穩腳跟，必須鍛造出穿越周期的核心競爭力。今年以來，太陽能一方面抓主業經營，繼續攻關科研與技術突破；另一方面精心布局市值管理戰略，通過穩定現金分紅與股份回購等舉措，致力于實現公司內在價值與市場估值的動態平衡。

    陣痛期在所難免

    當前，光伏行業正處于過度擴張后的深度調整期，全環節供需錯配如同高懸頭頂的達摩克利斯之劍，時刻威脅著行業的穩定發展。

    “從去年開始，全產業鏈從硅料、硅片、電池組件等制造端環節來看，都出現了比較明顯的價格下降。”張會學表示，光伏行業基本呈現量增價跌的趨勢，也在一定程度上出現了惡性競爭現象。

    數據顯示，2024年多晶硅價格累計跌幅超35%，進入2025年，多晶硅仍處跌價通道。生意社數據顯示，截至6月27日，多晶硅最新報價為4.13元/噸，相較年初的4.27元/噸跌3.28%。

    與此同時，發電端也面臨著嚴峻挑戰，限電現象頻發，交易電價持續走低，也讓包括太陽能在內的光伏企業感受到了前所未有的壓力。

    光伏發電項目收益主要源于兩方面：一是自發自用節省的電費，二是通過賣電獲得的收入。太陽能以光伏電站的投資運營為主，2024年公司發電收入占總營收的比例為71.75%。

    根據國際能源署IEA預測，為了實現“1.5℃目標”，2024年至2030年，全球每年光伏新增裝機不少于500GW至700GW；根據光伏行業協會預測，2025年全球新增光伏裝機531GW至583GW，國內新增光伏裝機為215GW至255GW。

    光伏行業仍具有廣闊的發展空間。張會學認為，這同時也意味著競爭加劇，尤其在發電端，各大發電集團加速擴張，跨界資本紛紛涌入，項目拓展難度直線上升；同時，新能源配儲、土地租金等非技術成本抬高，也給公司發電項目收益率水平帶來挑戰。

    “以電站開發為例，公司去年并網量大幅提升，也是歷史上并網量增幅最好的一年，但相比之前，這樣大的并網量取得的收益卻降低了一些，折射了行業的變化。”張會學坦言。

    2025年，我國光伏行業呈現“需求旺盛、供給承壓、價格下行、效益承壓”的總體態勢。張會學認為，當前的陣痛期只是階段性的，追求技術上的突破是走向高質量發展的必由之路。

    重構發展路徑

    光伏行業面臨短期陣痛的同時，也在悄然發生一些新變化。

    今年2月份，國家發展改革委、國家能源局聯合印發的《關于深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》，明確按照價格市場形成、責任公平承擔、區分存量增量、政策統籌協調的要求，深化新能源上網電價市場化改革。堅持市場化改革方向，推動新能源上網電量全面進入電力市場、通過市場交易形成價格。

    作為行業“先行者”，太陽能制定了發展規劃，到2025年末，公司投運、在建、擬建電站及簽署預收購協議的電站總規模力爭超過13.6GW。公司預計實現營業收入52.6億元、利潤總額16.51億元、凈利潤不低于13.18億元。為實現這一目標，公司已啟動一攬子改革措施，全力向高質量發展轉型。

    太陽能穿越周期的路徑愈發明晰。在主業發展方面，公司將繼續立足于國內市場，將光伏電站做大做強做優。同時，技術的進步為行業帶來了新希望，隨著行業各廠家在技術上的投入，BC電池、HJT電池、鈣鈦礦電池各自的優勢漸顯，公司也將在電池技術路線上實現新的突破。

    張會學透露，在新業務布局上，公司已提前謀劃，在購售電、虛擬電廠、組件回收等領域均有部署。值得一提的是，針對即將到來的光伏組件大規模退役潮，公司自去年起就開展了實質性布局，如在華中區已建設了一個萬噸級別的示范線，并牽頭參與國家的一些重大項目，為迎接行業變革做好充分準備。

    此外，太陽能積極拓展海外市場，構建全球競爭力。“去年，公司專門成立了海外業務部，目前業務在中亞、東南亞以及中東等地區已有了明顯突破。”張會學談道，今年公司將加大海外市場開發力度，聚焦海外新興市場可再生能源項目，重點推進共建“一帶一路”國家的項目開發和收購工作。

    下好市值管理“先手棋”

    行業寒冬下，聚焦主業、夯實發展根基是光伏企業的生存之本，同時，在資本市場也要讓市場看清企業的內在價值與長遠發展潛力，這就意味著，市值管理是企業發展的重要課題。

    如何彌合基本面價值與資本市場認知之間的鴻溝，考驗著管理層的智慧和決策能力。“市值管理是上市公司非常重要的一項工作。”張會學表示，“這要求公司一方面要在經營層面把業績做好。另一方面也要積極搭建與投資者溝通的橋梁，讓投資者足夠了解公司，并愿意投資公司。”

    數據顯示，過去三年，太陽能累計現金分紅約15.12億元，分紅比例約占年均歸母凈利潤的36%。未來，公司仍將在綜合考慮盈利情況、資本支出計劃等事項的基礎上，合理安排分紅。

    今年4月份，太陽能還推出回購計劃，基于對未來發展的信心和對公司價值的認可，為有效增強投資者信心，擬通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購資金總額不低于1億元且不高于2億元（含），回購價格不超過6.69元/股，回購實施期限為自股東大會審議通過之日起12個月內，回購的股份將依法注銷以減少注冊資本。

    張會學對記者表示：“目前回購方案已獲得股東大會的通過，接下來會在一年內按流程實施到位。”

    市值管理的重要性不僅體現在加大對投資者的信心及回報，還在于深化投資者對公司的價值認同。構建與資本市場有效的溝通機制，實現雙向互動，亦應是上市公司的一項主動作為。

    “積極做好定期報告、臨時公告、主動性披露的同時，公司將持續強化投資者關系管理，包括但不限于邀請股東參加股東大會，召開業績說明會，積極推進機構與分析師關系管理，定期組織路演活動，參加監管機構組織的路演活動，參與機構策略會等。”張會學表示。

    穿越光伏行業周期是一場耐力與智慧的長期較量。正如張會學所言，企業既要憑借扎實的經營能力穿越周期，夯實主業根基；也要通過有效的市值管理“被看見”，贏得投資者信任。唯有如此，企業才能行穩致遠。