中金基金許忠海：結構性行情可能成為A股全年主線

    本報訊 （記者昌校宇）“展望2025年，A股將由政策預期階段逐步走向基本面驗證階段，國內經濟動能將成為市場整體表現的關鍵。”中金基金管理有限公司權益部負責人許忠海認為，在財政、地產等一系列政策逐步落地后，國內企業盈利水平有望實現底部企穩，在此背景下，高質量順周期方向或將進入價值兌現行情，而結構性行情仍可能成為全年主線。

    通過對國內重點產業趨勢的調研和梳理，許忠海認為消費和科技板塊等四個結構性方向值得重點關注。

    一是情緒消費不斷壯大。情緒消費需求趨勢下的谷子經濟、寵物消費、旅游消費展現出獨特魅力。二次元文化帶動的谷子經濟市場規模持續擴大，圍繞熱門IP的周邊產品開發和銷售將成為新的消費熱點；寵物成為人們情感寄托，寵物食品、醫療、美容等細分領域呈現高速增長態勢；隨著居民生活水平的提升和消費觀念的轉變，旅游需求持續釋放，休閑度假、出境游等市場熱度不減，疊加各地文旅產業的深度開發與推廣，產業鏈上下游企業有望迎來業績增長。

    二是消費補貼引領復蘇。以舊換新政策補貼的家電、汽車、消費電子領域潛力巨大，而餐飲消費等能受益于政策的方向同樣具備潛力。政策的持續推進將有效刺激可選消費品換代需求，消費電子領域的新技術如折疊屏、虛擬現實等應用不斷拓展，疊加以舊換新政策將助力新品推廣。

    三是端側AI方興未艾。2025年端側AI產業鏈或逐步進入爆發期。AI手機、AI眼鏡預計成為2025年端側的新焦點。預計2025年眼鏡新品將密集上市。AI眼鏡正在成為重要的人機交互與承載平臺，并在實用性角度持續提升。

    四是風電設備有望兌現業績。2025年國內風電新增裝機有望達到110GW-120GW，或將連續3年創歷史新高。海上風電兌現高增長確定性較強，海外市場呈現上行趨勢。

（編輯 郭之宸）