中國銀河楊超：未來A股投資性價比有望提升

    本報訊 （記者周尚伃）近期，各家券商正密集舉行中期策略會，對A股下半年的投資趨勢進行展望。近日，中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超發布以“與時偕行，聚勢謀遠”為主題的2024年A股市場中期投資展望。

    從內需角度來看，楊超表示，上半年我國經濟取得較高的實際GDP增速與較低的通脹水平。未來穩增長政策有望加大力度，促進內需增速上升。外需角度來看，中國出海鏈的增長勢頭尤為顯著，外貿韌性較強。隨著全球經濟逐漸復蘇和制造業景氣回升，我國企業海外業務收入有望實現持續增長。電子、家用電器、汽車、機械設備、基礎化工、電力設備等行業2024年業績有望繼續受益于出海增速提升。從A股業績展望來看，2024年A股業績有望企穩回升，營收增速底部企穩，在降本增效下，凈資產收益率有望小幅上升。

    對于A股下半年的投資展望，在楊超看來，大勢判斷方面，2024年下半年，宏觀經濟修復力度有望持續上升，A股業績有望企穩回升。當前A股估值處于歷史中低水平，基本面好轉帶動投資者風險偏好回升，A股震蕩上行概率將大幅提升。主題風格方面，下半年，大小盤風格比較中繼續看好大盤，小盤股行情在下半年有望逐步提升；成長價值風格走向更加均衡，價值股略占優。主題和行業結構博弈方面，一是投資者風險偏好逐漸好轉，但總體仍處于歷史低位，從而高股息（紅利）行情有望延續全年；二是科技創新是中長期發展主題，短期易受熱點事件影響，從而有望出現階段性行情；三是出海主題景氣度有望持續上行，利好相關行業；四是在大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案的實施下，A股業績增速絕對值較高且估值較低的中游制造和下游消費行業，投資價值有望逐漸得到重視。

    同時，楊超表示，新“國九條”政策體系有利于中長期市場情緒好轉。從風險溢價率來看，未來A股投資性價比有望提升。

（編輯 張鈺鵬）