面對奧密克戎 中國股市很從容

    閻岳

    新型毒株奧密克戎來了，美股被嚇了一跳，隨即反彈。以A股為代表的中國資產則選擇“漠視”奧密克戎，僅是低開然后迅速回到之前的走勢。中美資本市場對奧密克戎的不同反應，在一定程度上驗證著兩國資產的成色。

    奧密克戎的出現讓美聯儲主席鮑威爾感到不安，憂慮之一是給就業和經濟活動帶來下行風險，憂慮之二是給通脹帶來更多不確定性。

    美聯儲主席的憂慮讓有資產配置需求的國家和地區對美元資產產生了深深的焦慮：美元資產還能不能成為保值增值的標配？

    人們對美元資產焦慮的根源，就是對以美國防治新冠肺炎疫情為首的一系列操作的不滿。作為世界最大的經濟體，不能在疫情防治中身先士卒，卻因防疫不力等導致世界性的產業鏈、供應鏈困局，也造成了美國國內經濟形勢的雜亂無章。

    世界第二大經濟體則是另一番景象。在抵御新冠肺炎疫情沖擊方面，中國取得了舉世矚目的成績，誕生了偉大的戰疫精神。面對奧密克戎，我們不會輕視其帶來的威脅，但也不會讓它對中國經濟形成大的沖擊。

    對中國經濟面臨的國內外形勢，我們有著清醒的認識：一方面是新挑戰交織疊加、超出預期，形成了不容忽視的經濟下行壓力。對此，我們有一系列配套改革舉措，貨幣政策、財政政策一盤棋，綜合施策可以確保經濟在爬坡過坎中持續健康發展，實現全年經濟發展目標。另一方面是1.5億市場主體帶動7億多人就業成為經濟活力與韌性的基本盤，構成了產業鏈供應鏈抵御疫情沖擊的堅強屏障，支撐經濟長期向好趨勢不變。

    有著這樣的經濟基礎和發展趨勢，中國資產的防火墻自然會愈加堅固，中國資產的成色就會增加幾分，要不然也很難吸引外資主動配置。

    國外投資者配置中國資產主要看三個方面：一是能否提供多樣化的投資需求，二是保值增值的投資回報能力，三是資金進出的便利程度。最近幾年，中國資本市場改革開放的程度愈發深化，投資便利化顯著提升，投資標的的多樣化也有了很大改善，財富效應更是有目共睹。

    中央結算公司的數據顯示，截至10月末，境外機構債券托管面額達35167.44億元，連續35個月上升；北向資金在A股市場有進有出，但總體呈現加倉趨勢；一些國際投資大佬和機構也堅定持有并加倉中國資產，比如伯克希爾哈撒韋的副董事長查理·芒格、“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德、全球最大對沖基金橋水等。

    奧密克戎來了，我們有能力將其拒之門外，偶有漏網者，我們亦能快速消滅之。國內外投資者需要關注的是，奧密克戎會不會帶來各國貨幣政策的變化，比如美聯儲的減債、加息進程會不會有所調整，我國結構性政策工具的使用力度會不會有所加強。這些是影響資本市場后續走勢的重要變量。

    其實，在應對奧密克戎上，無論國內貨幣政策做不做微調，都難以改變中國資產的成色，國外投資者配置中國資產的需求仍會有序釋放。