資本市場投資者保護再添利器

    證券時報記者 程丹

    資本市場的改革始終在路上。昨日，國務院公布《證券期貨行政執法當事人承諾制度實施辦法》。這是證券行政執法領域中的新探索，為有效化解證券市場違法案件“查處難”與“查處快”的矛盾提供了機制創新。

    證券期貨違法違規行為一直具有專業性強、涉案金額大、認定難、影響廣泛等特點。一起案件，從行政處罰到投資者起訴賠償，往往耗盡投資者心力。并且，證券期貨行政處罰案件的罰沒款直接上繳國庫，受到損失的投資者通過民事訴訟求償可能面臨舉證難、成本高、時間長等問題，影響資本市場正常秩序。

    新《證券法》引入行政執法和解相關制度，其中新增的第171條，規定了行政執法當事人承諾采取糾正涉嫌違法行為、賠償投資者損失、消除損害或者不良影響等措施情況下的處理，并授權國務院制定具體辦法。此次發布的《辦法》就是對新《證券法》的落實，對行政執法當事人承諾的適用情形和流程等作出規定。一方面，有助于合理有效運用監管資源，提高監管效率，及時賠償投資者。通過適用行政執法當事人承諾，當事人交納的承諾金可用于賠償投資者損失，為投資者提供了及時有效救濟的新途徑，可在不撕破上市公司臉皮的情況下，使受害者拿到經濟補償，而且避免了較高的訴訟成本。另一方面，有利于減輕監管成本，減少爭議，提高監管效率，快速有效地懲治違法行為。

    不同于民事主體之間的和解，行政執法當事人承諾是一種法定的行政執法方式，并不是“花錢買平安”，當事人承諾具有嚴格適用條件，承諾金兼具懲戒和賠償功能，是堅持“零容忍”要求的具體體現。為了讓行政執法當事人言出必行，有諾必踐，行政執法當事人的承諾還在規則設置上明確了公開透明、接受外部監督的要求，負責行政執法當事人承諾工作的部門與負責案件調查的部門也相互獨立，內部監督制衡，確保公平公正。

    法治化是資本市場健康發展的基石，《辦法》的推出能讓市場關鍵少數更為守信重諾，督促涉嫌違法行為的糾正和投資者損失賠償的落實，讓市場參與各方存有敬畏之心，助力資本市場誠信之風的建立，為穩定市場秩序提供更強激勵及必要約束。