中資券商多維度助力香港國際金融中心建設

    ■李文

    當前，在復雜的國際環境下，香港國際金融中心表現亮眼，“魅力值”逆勢攀升。從港股一級市場的關鍵指標來看，截至2025年6月23日，年內港交所完成35宗首次公開募股（IPO）項目，募資總額近1000億港元，在全球資本市場中躍居首位。同時，港股市場IPO排隊企業超160家，僅5月份就有40多家企業遞表。

    筆者認為，中資券商在鞏固和提升香港國際金融中心地位的過程中，扮演著多維度角色，發揮著不可替代的關鍵作用。

    首先，中資券商成為港股IPO市場的重要力量，推動港股募資規模躍居全球前列。

    今年以來，港股IPO市場回暖趨勢顯著，募資總額已超2024年全年水平。憑借在本土市場的深厚資源積累、廣泛且高效的服務網絡，以及對兩地監管規則的精準把握與深度理解，中資券商已成為港股IPO市場的重要中介力量。此前，在大型中概股回歸項目中，中資券商成功助力阿里巴巴、京東等知名企業回歸港股市場，有力提升了港股募資規模在全球范圍內的地位。這種推動作用不僅體現在項目數量上，更反映在對復雜交易結構的設計能力上。同時，通過協助內地科技、消費賽道龍頭企業赴港上市，中資券商為港股市場引入了眾多高成長性標的，不僅豐富了港股市場的行業結構，增強了市場的活力與韌性，更提升了港股市場的吸引力與競爭力。

    與此同時，中資券商正在逐步打破過往由國際投行主導的格局。目前，國內頭部券商憑借全鏈條服務能力在承銷市場占據明顯優勢，主導港股IPO項目數量大幅領先于外資機構。比如，近期海天味業正式在香港聯交所主板掛牌上市，是今年以來發行規模第二大的港股IPO，也是年內全球消費行業發行規模最大的IPO。該項目聚集了中金、高盛、摩根士丹利三大國際投行聯合承銷，引發資本市場高度關注。其中，中金公司擔任該項目的牽頭保薦人并擔任本次項目的獨家后市穩定商及獨家結算代理人。這凸顯出中資券商在前期盡調、Pre-IPO融資與跨境合規服務等方面日益成熟，已經構建出相較外資更具本土優勢的服務體系，進一步提升國際競爭力。

    其次，中資券商促進跨境資本流動，深化內地與香港資本市場互聯互通。

    中資券商作為連接內地與香港資本市場的重要橋梁與紐帶，近年來通過機制創新、產品拓展和國際化布局等舉措，顯著促進了跨境資本的自由流動。數據顯示，2024年，中資券商服務港股通交易金額11.2萬億港元，同比增長64.9%，持續為境內外投資者提供高效優質的服務；自“跨境理財通”2.0實施以來，中資券商積極響應，統籌做好系統開發、產品篩選等各項工作，以滿足不同風險偏好投資者對全球財富的配置需求。通過不斷優化服務流程、豐富產品種類，中資券商為投資者提供了更加便捷、高效的跨境投資渠道，進一步促進了內地與香港資本市場的深度融合與協同發展。

    最后，中資券商加大布局力度，維護香港地區金融穩定。

    近年來，中資券商積極在香港地區展業，采取長遠、穩健的經營策略，并不斷增加投入，在維護香港地區市場穩定方面發揮了重要作用。截至2024年末，中資券商在中國香港設立了35家子公司。就在前不久，西部證券宣布擬出資等值10億元人民幣設立全資香港子公司，進一步體現了中資券商對香港市場的重視和信心。同時，中資券商的穩健經營以及國際業務的快速發展，也能夠為香港市場的穩定運行提供保障，在市場波動時發揮“壓艙石”作用，穩定市場預期，維護市場秩序。

    從華爾街到中環，資本的流動軌跡，見證了香港國際金融中心地位的進一步提升。中資券商憑借專業能力和業務優勢，正持續強化香港作為國際金融“超級樞紐”的功能，也為中國資本市場高水平開放注入新動能。