松井股份上半年營收凈利雙增長 多賽道并行打開盈利增長空間

    本報記者 何文英

    “公司上半年業績增長主要是水性涂料技術產品和UV單涂色漆涂料技術產品收入增長所致。同時，公司積極開拓乘用汽車涂料市場，今年上半年在該領域又一次實現技術和市場的雙重突破。”松井股份董秘伍俊蕓在接受《證券日報》記者采訪時說道。

    8月18日，松井股份披露了其登陸科創板以來的首份半年報。報告期內，公司實現營業收入2億元，較上年同期增長11.70%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3929萬元，較上年同期增長17.90%；公司經營活動產生的現金流量凈額為4022萬元，同比增長41.29%。

    值得關注的是，2020年一季度松井股份營收受疫情影響小幅下滑，在全面復工復產后，公司二季度單季營收同比增長27.55%，歸母凈利潤同比增長42.89%。

    對于松井股份上半年的業績表現，國盛證券化工分析師王席鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示：“松井股份主要是做高端涂料，其主要盈利貢獻來自于消費電子，一般來說上半年消費電子營收貢獻一般占到全年的1/3，在一季度疫情影響下，公司上半年能取得營收凈利的雙位數增長還是值得肯定的，現金流同比也有明顯的改善。”

    核心技術產品持續發力

    資料顯示，松井股份是一家以3C行業中的高端消費類電子和乘用汽車零部件等高端消費品領域為目標市場，為客戶提供涂料、特種油墨等多類別系統化解決方案的新型功能涂層材料制造商。根據中商產業研究院統計，在3C細分涂料領域，公司2019年全球市場占有率排第四，國內市場排名第二。

    近年來，松井股份一直注重研發投入，并持續將技術轉化為產品形成良性的業績驅動。公司2017年至2019年研發支出占營業收入比重均維持在10%左右，核心技術對應產品收入占營業收入的比例分別為89.41%、91.28%、93.74%。

    最新半年報顯示，公司研發投入為1979萬元，占營業收入的比重為9.88%，核心技術對應產品收入占營業收入的比例高達90.53%。其中，水性涂料實現營業收入1297萬元，占營業收入的比例為6.48%，較上年同期增2229.87%。

    王席鑫表示：“松井股份在高端涂料市場是國內較少能和國外巨頭如阿克蘇諾貝爾等展開競爭的企業，是國內罕有的并非通過低價策略進行國產替代，而是依托先進技術與國際涂料巨頭在產品性能與品質上展開競爭的企業。”

    打造3C涂層材料產品體系

    近年來，松井股份一直深耕于高端消費品涂層材料的細分領域，形成了優質而穩定的大客戶矩陣，并量身打造出以“涂料+特種油墨+膠粘劑”為主的綜合性新型功能涂層材料產品體系。

    在高端消費類電子領域，松井股份已成功進入國際知名終端品牌供應體系，合作的核心客戶包含華為、蘋果、小米、惠普、Microsoft、谷歌、亞馬遜、VIVO、MOTO等。憑借“一對一定制化”的深度營銷模式，公司與終端企業和模廠建立了長期穩定的合作關系。

    在乘用汽車零部件領域，公司目前已進入吉利、廣汽、上汽通用五菱、法雷奧等國內外知名整車及汽車零部件生產企業的核心供應體系。據了解，2020年上半年，公司的車燈防霧涂料已穩定向法雷奧供應。

    伍俊蕓表示，受益于限制VOC排放的趨勢，包括光固化涂料、水性涂料的環保型涂料對于傳統溶劑型涂料的替代潛力較大，公司憑著優質的產品及服務質量有望在汽車涂料領域開拓更大的增量空間。

    值得關注的是，松井股份除了主打產品涂料的持續放量外，特種油墨以及膠粘劑也逐漸步入收獲期。王席鑫表示：“特種油墨和膠粘劑與涂料的下游客戶是重合的，這兩個品類的市場空間也非常大，未來公司有望通過為客戶提供多品類的產品和服務，打開新賽道增量空間。”

    隨著消費電子產業鏈旺季的到來，王席鑫對松井股份的“下半場”表現也給予了較高的期待。王席鑫認為：“下半年隨著消費電子的新品發布，公司三四季度的盈利環比應該還會有持續性的提升。”

（編輯 白寶玉）