FOF入局公募REITs恰逢其時 基金管理人能力迎接挑戰

    本報記者 昌校宇

    見習記者 方凌晨

    7月7日，廣發基金發布關于旗下部分基金中基金（以下簡稱“FOF”）可投資于公募REITs并修訂基金合同、托管協議的公告。

    據記者不完全統計，自7月5日以來，截至目前，已陸續有包括易方達基金、南方基金、銀華基金、東方紅資產管理、天弘基金、匯添富基金、國泰基金、廣發基金等在內的多家基金管理人發布公告稱，公司旗下部分FOF基金將公募REITs納入投資范圍。

    受訪機構表示，推動公募FOF基金配置REITs，不僅能為REITs市場帶來更多投資者和增量資金，也為FOF基金提供了底層大類資產配置新標的。同時，也對基金管理人提出了更高要求。

    公募REITs投資者

    進一步擴容

    國泰基金相關負責人對《證券日報》記者表示：“公募REITs已成為資本市場重要的基礎投資品類，目前FOF基金投資公募REITs的條件已逐步成熟，公募FOF將REITs納入投資范圍，有助于推動FOF基金與公募REITs市場良性互動。公募REITs可作為公募FOF的底層大類資產配置新標的，進一步拓展FOF風險收益的有效邊界，為投資者提供更優質的資產配置服務。”

    “公募REITs產品是優質存量基礎設施資產的載體，為基礎設施領域的投融資渠道注入活水，此次將其納入公募FOF產品可選投資標的范圍，將對現有投資標的形成有益補充。隨著越來越多的專業機構投資者參與到公募REITs市場中，公募REITs有望成為公募FOF的重要投資標的之一，為投資者帶來多元化的投資收益來源、助力于投資者追求長期穩健的投資回報。”東方紅資產管理相關人士認為，專業機構投資者進入公募REITs市場一方面將達到豐富收益來源、分散投資風險的效果，另一方面，將更好地實現公募REITs市場的價值發現功能，促進市場的長期健康發展。

    談及當前推動公募FOF基金配置REITs實現的必要性和可能性，中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時認為，今年以來公募REITs市場出現持續縮量下跌，潛在增量資金入場是當前公募REITs市場投資者最為期待的。隨著多家基金管理公司發布公告，明確公募REITs納入FOF投資范圍，并基于此對基金合同、托管協議等法律文件進行修改，使其參與公募REITs投資的道路更為順暢。

    中航基金董事總經理、不動產投資部總經理宋鑫對《證券日報》記者表示：“公募FOF具有投資運作穩健，風險收益特征穩定的特點?；鸪钟腥似脤崿F較好的長期收益，同時還需要控制基金凈值的回撤波動風險，爭取收益積累的可持續性。而公募REITs的收益源自底層資產穩定的現金流，投中風險可控，與公募FOF匹配度極高。作為公募基金產品體系的重要組成部分，兩者在基金治理結構、風險控制、投資目的方面也都具有高度一致性。”

    基金管理人

    能力要提高

    接受采訪的多家機構均認為，FOF基金投資公募REITs有助于推動FOF與公募REITs市場良性互動，使REITs市場和公募基金二者的發展實現雙贏。

    明明認為，對于REITs市場而言，雖然實際投資規模尚不確定，但潛在增量資金的入場或能扭轉存量資金持續的做空情緒。FOF投資范圍覆蓋REITs有助于拓寬公募基金角色，多維度地參與REITs市場。

    在宋鑫看來，配置REITs有助于公募FOF豐富資產配置策略，重視權益資產的長期回報，實現資本市場的高質量發展。

    “REITs基金將豐富FOF基金的資產收益來源，有利于REITs的價值提升。”中信建投基金相關業務負責人對《證券日報》記者表示。

    事實上，自7月5日多家基金管理人公告稱，將公募REITs納入部分FOF的投資范圍后，近兩天公募REITs板塊全線飄紅，市場信心得到較明顯改善。

    需要注意的是，推動公募FOF配置REITs，基金管理人也要做好準備。

    “相較于傳統公募基金，基礎設施REITs交易結構相對復雜，底層資產涉及各個行業，對于基金管理人提出了更高的投資要求。”宋鑫分析稱，一是要做建立匹配REITs特點的投研體系，做好風險識別；二是要推出針對REITs的創新型產品，滿足各類投資需求；三是要持續推進全方位、多層次投資者教育，讓投資者充分了解投資標的。

    中信建投基金相關業務負責人則提示，基金公司需完善風控制度，配備專門研究人員，加強關聯交易管理，防范內幕交易和利益輸送。