從嚴監管打造良好生態 券商基金迎發展新機遇

    近期，中金公司擅改注冊文件接到科創板首張罰單，銀河證券自營賬戶因違反科創板IPO承銷業務規范被列入配售對象限制名單，均折射出監管層對券商行業從嚴監管的決心。業內人士認為，監管層日前首次明確券商基金業應堅守“四個突出”，釋放券商基金行業從嚴監管步入新階段的明確信號。不斷完善的法治環境，為行業發展提供了更為有效的制度供給和良好的市場生態，券商基金行業迎來發展新機遇。

    強化中介責任

    證監會主席易會滿日前主持召開證券基金經營機構座談會，會議提出證券基金行業必須堅持“四個突出”，即突出主業，按照規律辦事；突出合規，始終依法經營；突出創新，提升服務能力；突出穩健，持續健康發展。

    業內人士指出，這意味著券商基金行業除要在主業經營方面下功夫外，還需依法經營，實現穩健發展。

    新時代證券首席經濟學家潘向東表示，“四個突出”釋放的信號有以下幾方面：一是當前一些機構，偏離中介服務本源，服務實體經濟的能力不足，存在“脫實向虛”，未來將引導券商突出主業，加強對實體經濟的服務能力。二是一些機構基礎功能通道化，產品服務附加值低下，未來將引導券商以服務實體經濟為出發點和落腳點，突出創新，提升服務能力。三是一些機構合規風控基礎不牢，主動合規意識需要進一步強化，未來將引導券商突出合規，依法經營，始終做到資本充足，保證業務穩健、風險可控。

    專家分析，在注冊制試點背景下，證券經營機構等中介責任將得到強化。

    新生態孕育新機遇

    目前，利好證券基金行業的改革舉措正陸續推出?！蹲C券公司股權管理規定》、《證券公司流動性支持管理規定（征求意見稿）》等業務規范將陸續落地，不斷完善的法治環境，將為行業發展提供更為有效的制度供給和良好的市場生態。

    對于流動性支持管理規定的發布，川財證券研究所所長陳靂分析，目前流動性總體仍較緊，主要是因為融資質押業務、債券業務，一旦出現風險承兌事件，可能使個別證券公司流動性緊張。另外，因為個別銀行的風險事件，也使得證券行業整體的流動性受到一定影響。規定主要是保證非銀機構資金能夠在緊急狀況下獲得穩定和解決之道，從而避免系統性風險的發生。

    聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示，新規出臺首先明確和完善了相關制度支持，可以使證券行業整體拓寬流動性獲取渠道，強化流動性危機應對能力；救助制度的健全完善有利于穩定市場情緒，保障證券行業的正常運轉。

    關于券商新機遇，潘向東指出，首先，多層次資本市場逐漸完善，科創板也正在穩步推進中，券商行業可以利用專業優勢挖掘有價值的企業，在加強資本市場服務實體經濟的同時，也可以為投資者提供優質標的；其次，我國居民收入不斷增加，理財需求增加，券商可以為居民提供更多、更優質的理財服務；再者，我國不斷擴大資本市場雙向開放，券商可以為本國居民提供更好的海外理財服務，同時，也可以利用熟悉本土法律、金融市場環境的優勢，為海外投資者提供國內的金融服務。

    提升服務實體經濟能力

    業內人士認為，下一步，券商基金行業服務實體經濟發展將進入多輪驅動新階段。絕大多數券商基金公司均有服務實體經濟的內在動力，疊加監管政策和環境優化，將引導更多機構完善治理、提升服務實體經濟水平。

    監管層明確提出，要多措并舉全面提升行業服務實體經濟的能力。對此，分析人士認為，權益類基金將成為行業發展方向，同時分類監管方面，證監會已發布《券商股權管理規定》，開啟券商分類監管，將對券商股東等從嚴監管。

    對于進一步提升券商服務實體經濟水平，潘向東建議，一方面，要加大券商業內部改革，在合規、合法前提下，不斷創設新的金融工具，提升金融資源配置的效率，拓展市場的廣度和深度。另一方面，要擴大雙向開放，加強券商憂患意識，借鑒境外券商先進管理經驗，完善內部治理。再者，要引導券商業完善治理，突出合規，依法經營，保證業務穩健、風險可控，持續為實體經濟服務。