市場震蕩上行 基金倉位微降

    上周，A股市場震蕩上行，周線圖上，滬深300上漲2.53%，上證指數上漲1.92%，深證成指上漲2.62%，中小板指上漲2.92%，創業板指上漲2.68%。截至上周五，上證A股動態市盈率、市凈率分別為12.93倍、1.39倍，市盈率、市凈率均有所上升。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為58.37%，相比上期下降0.22個百分點。其中，股票型基金倉位為87.04%，上升0.11個百分點，混合型基金倉位54.88%，下降0.27個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.04%，相比上期上升0.11個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.29個百分點，至51.1%；平衡混合型基金下降0.12個百分點，至50.77%；偏股混合型基金倉位下降0.29個百分點，至80.77%，偏債混合型基金倉位下降0.01個百分點，至17.59%。

    以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.77%，相比上期下降0.31個百分點。其中，股票型基金倉位為86.78%，上升0.01個百分點，混合型基金倉位67.35%，下降0.35個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.78%，相比上期上升0.01個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.33個百分點，至57.23%；平衡混合型基金下降1.03個百分點，至58.9%；偏股混合型基金倉位下降0.32個百分點，至82.68%，偏債混合型基金倉位下降0.12個百分點，至19.6%。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所下降，顯示基金經理倉位有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比15.1%，倉位在七成到九成的占比37.9%，五成到七成的占比11.7%，倉位在五成以下的占比35.2%。上周加倉超過2個百分點的基金占比15.1%，27.3%的基金加倉幅度在2個百分點以內，40%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比17.6%。上周，A股市場震蕩上行，北上資金連續凈流入，市場情緒有所好轉。短期來看，股票型基金的倉位有所上升，混合型基金的倉位有所下降。

    上周有逆回購到期2100億，央行通過逆回購投放2750億，周內凈投放650億。央行開展28天期逆回購，穩定半年末流動性預期，銀行間資金邊際放松，預計資金面將保持平穩態勢，但非銀拆借資金依舊較難?，F券市場交投持續清淡，疊加股債蹺蹺板效應，市場震蕩走弱。

    上周A股震蕩上行，申萬一級行業全部錄得正收益，上周北上資金連續4個交易日凈流入，僅周五流出，市場情緒有所回升，但成交量、成交額仍然較低，反映出市場防御情緒仍較為嚴重。目前A股市場處于階段性低位震蕩期，仍然受外部影響因素較大，市場風險偏好持續低迷，短期市場大概率仍將延續震蕩走勢。長期來看市場仍大概率修復上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。