本報訊 7月21日，主題為“深挖價值，共贏未來”的中國私募基金高峰論壇暨金斧子六周年慶活動在深圳舉行。
從7月7日華北站，到7月14日華東站，再到7月21日華南站，金斧子在北京、上海、深圳相繼完成全國巡回六周年慶典。華南站深圳作為2018中國私募基金高峰論壇暨金斧子六周年慶典收官之戰，盛況空前，現場聚集500多名高凈值投資者，30多位私募大佬、業界精英，50多家主流財經媒體現場報道。
活動現場頒發了金斧子2018半年度私募風云獎，針對股票多頭、阿爾法、管理期貨、債券策略，評選出12家優質私募機構，包括高毅資產、泰旸資產、漢和資本、進化論資產、致誠卓遠、九坤投資、鴻凱投資、沖和資產、涵德投資、千為投資、樂瑞資產、合晟資產榮耀登榜。
成立六年的金斧子也宣布迎來了全新的品牌升級，金斧子創始人兼CEO張開興表示：“金斧子6周年迎來了戰略、品牌上的升級，這不僅意味著我們啟用了全新的品牌形象及定位，聚焦3F理念（future、fortune、fintech），也希望從一個私募服務與發行平臺的形象逐漸升級成為財富管理行業3.0時代引領者。我們致力于引領中國200萬高凈值人群投資升級，堅持價值投資理念，不忘財富管理初心，不負31萬金斧子私募注冊用戶對我們的信任與和托付。”
回顧上半年來的指數行情，比較近十年來的8次大跌后的市場底部特征，目前A股市場的估值水平已經低于歷史中位數，且低于上次滬指底部2638點時的估值水平，同時下跌幅度與歷史大底平均下跌幅度較為接近，A股市場的底部特征逐步顯現。
該如何把握大類資產的投資機遇？漫長的人類經濟史與投資史都是由周期組成的，投資人要做好投資做好資產配置，就要遵循周期規律和掌握趨勢。
包括金斧子創始人兼CEO張開興，達晨創投高級合伙人邵紅霞，天圖資本合伙人李康林，（高瓴）惠每資本董事總經理張弛，啟誠資本創始合伙人李承超，景林投資董事毛平，知名財經評論家、財經作家、葉檀財經創始人、華鑫股份首席經濟學家葉檀共聚一堂，為投資者解讀一二級市場的周期性機會。
張開興：做周期的朋友
金斧子張開興以時下熱議的球星C羅和梅西憾別世界杯為例子，闡釋正如運動員有職業生涯巔峰期，人生有周期，這給投資人的啟示是做好投資做好資產配置，遵循周期的規律，掌握趨勢。
國家和個人都存在實體經濟、存貨、資本周期，房地產和貨幣也有周期，充滿面臨匯率、股市的周期。張開興表示：“周期觀對于資產配置至關重要：1、周期資產配置是80%的收益來源，2、一定要思考我們處于什么周期進行資產配置，
3、思考我們投資的公司處于周期的什么階段，來進行股票和行業選擇。”
張開興認為：“房地產是周期之母，過去房地產黃金十年給大多數人帶來了財富增值的機會。但世界上沒有價格只漲不跌的資產，蕭條的唯一原因就是繁榮，人口周期正在壓頂房地產，出生率的下降，總人口正在逐步逼近峰值。借助股權長期價值投資，可以穿越周期，可以在繁榮階段最好的時點退出。配置七年甚至十年的股權無懼二級波動，多工具和策略抵抗周期。大多數長周期的PE/VC基金投在公司學步期/青春期，陪伴在最好的成長階段，收貨豐厚回報。”
張開興表示，中國股票牛市100%出現在經濟擴張期、熊市100%發生在經濟收縮期，股市周期是理性投資者的朋友。A股等權重市盈率、換手率、上市公司回購潮、融資融券余額走勢、基金申購與贖回規模趨勢、IPO募集金額走勢、證券公司股票價格走勢這九個數據信號可判斷股市牛熊周期。目前A股迎來底部區域布局時期，3000點之下發行的股票基金正收益占比超過83%，這是一個逢低布局的歷史性機遇。
邵紅霞：不確定市場中的投資策略
國內國際政治經濟形勢風云動蕩，無法預測。行業格局劇變時代，洗牌慘烈。晨創投高級合伙人邵紅霞表示，達晨的策略就是保持清醒，做好自己，尋找確定性強、經得住周期考驗的投資標的。達晨秉承做多中國未來的堅定選擇、把錢投到成長性好的資產、投好、管好每一個項目。相信中國長線的戰略機會、中國的巨大市場、中國的創新力量。
邵紅霞表示，在中國創新升級的國家戰略之下，科技創新、消費升級、傳統產業改造、行業重組等領域都存在很多機會。2018年上半年，達晨通過跨行業、跨階段、跨區域的靈活配置確保每期基金持續高回報，投資金額階段分布為初創期13%、成長期39%、成熟期48%，行業分布包括TMT20%、潔能環保13%、醫療健康8%、大數據4%、軍工3%、智能制造20%、消費服務32%。
達晨“行業+區域”雙輪驅動、實現項目全覆蓋，通過外資眼光、本土手法投出一批“onlyone”的明星企業包括藍色光標、愛爾眼科、創業黑馬等各行業第一家上市公司，守正出奇，強調風險與收益的匹配，國際視野+中國機遇”垂直布局先進制造、消費升級、環保產業。堅持正確的時間做正確的事情，用LP的心態做GP的達晨表示，嚴監管大背景下，套利機會逐一瓦解，市場唯一賺錢方式就是專業、長線價值投資。
目前達晨創立18年來，管理250+億基金規模，投資450+企業，其中130+企業成功退出。達晨共投出75家上市公司、91家新三板掛牌企業、43家并購/轉讓/回購。
李康林：新零售未來是信息流、物流、支付流的技術升級
天圖資本合伙人李康林表示，零售是商品經營者或生產者把商品賣給個人消費者或社會團體消費者的交易活動，貫穿其中的是物流、信息流、支付流，分別以汽車、冰箱、廣播、電視、信用卡的出現為標志。沃爾瑪作為零售時代的獨角獸，經歷了1962年代的創始階段、1970年代從小鎮向全國推進的成長階段乃至20世紀末至今會員制推出之后的騰飛階段。目前沃爾瑪營業收入突破4500億美元，估值突破2200億美元。
但是新零售的出現，一切都發生了改變。首先技術賦能物流領域，四通一達、淘寶、京東自營到菜鳥物流，十年之間從送貨時間不確定到建成社會化物流大平臺。從1999年主營B2B業務的阿里巴巴到2003年從事C2C電子商務的淘寶誕生，再到2012年提供B2C服務的天貓平臺，中國最大電商巨頭商業模式的變遷正驗證著技術賦能信息流的變化。伴隨著物流、信息流的升級，支付流也迎來技術升級的春天，從貨到付款到2004年支付寶橫空出世，再到2013年的微信支付。美國新零售代表亞馬遜就憑借科技在信息流、物流、技術流領域掀起了天翻地覆的變化。
未來新零售就止步于此了嗎？顯然遠遠不是。李康林認為，首先，消費決策主體變遷，從集體決策走向個人決策，其次，從供不應求到供過于求，產品訴求變遷，從功能性為主到注重品牌專業性、情感價值新零售的底層邏輯仍然是信息流、物流、支付流的技術升級，核心邏輯中社會最小決策單位由集體轉變為個人，頂層邏輯則是人類對美好生活的向往。
葉檀：新經濟下的新消費升級
知名財經評論家、財經作家、葉檀財經創始人、華鑫股份首席經濟學家葉檀
在峰會上表示，最近幾年，中國的社會消費品零售總額增長是10.2%左右，增速相對來說是偏低的，出口下降之后，消費的增速、投資的增速放緩。但是在中國龐大人口基數加持之下，中國市場仍然蘊含著巨大的消費潛力，如果中國人均GDP繼續往上漲，消費能力會進一步提升，價格上升、精致多樣的消費升級正在到來。舉個例子，1986年，蘭州拉面平均價格3毛錢，現在10塊錢，價格上漲30倍整個中國的消費結構發生了很大的改變。
美國經歷了農產品消費、工業品消費再到服務消費的消費時代變遷，中國三個階段合并，導致產能過剩，消費發力。中國怎么走出產能過剩、拉動消費？葉檀認為，主要是靠兩大產品。第一是房子，第二是車子，拉動著中國的消費。所以直到這次市場周期之前，做制造業和做房地產都是對的，因為那時候中國人買得最多的就是汽車跟房子，現在汽車和房子已經向中國四五線城市滲透，未來服務業會涌現更多新興職業，例如家庭理財師，家庭稅務規劃師。
對比石油危機之后的日本，家庭消費降低，三大消費品占比基本不變，已經到了高峰期，耐用品消費維持平穩，中國如果說2020年左右增長到極限，不買房子，也不買冰箱，耐用品消費就到了一個高峰期，接下來是非耐用品消費，就是日常用品、衣服、鞋子，但是這部分增長有限，真正往上走的應當是服務業的消費。葉檀認為，未來中國城鎮消費將保持穩定，鄉村消費將持續上升，就像改革開放之前的深圳。
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