高盛發布地產行業研報 預測房價于2025年末企穩

    本報訊 （記者陳瀟）隨著政策“組合拳”密集落地，房地產行業復蘇趨勢逐漸建立。10月22日，國際知名金融機構高盛發布研報，看好國內房價企穩以及具備強大銷售渠道的開發商的投資機會。

    研報預測，中國房價將在2025年末企穩，開發商的利潤率也將于2025年—2027年趨于穩定，資產減值風險將降低。高盛認為，從項目銷售改善到房價企穩，再到資產負債表更強勁的開發商逐步增加土地儲備，一條明顯的復蘇之路將促使未來幾年的估值回歸正?；?。

    盡管行業前景趨于穩定，但高盛認為，由于資產負債表實力、可售資源（規模和潛在利潤率）、非開發業務實力具有差異，不同開發商的復蘇之路也將有所不同。

    根據評估結果，高盛給予了華潤置地、中海地產、龍湖集團、綠城中國買入評級，并預測這些開發商將在行業復蘇的初期受益。高盛表示，從長遠來看，在房價企穩之后，行業開始進行資產/債務重組，這些開發商也將成為潛在的整合者，其估值和風險回報在同行中看起來也更為有利。

    高盛指出，龍湖集團去杠桿化和資產負債表的修復領先于同行民營房企，截至2024年上半年末，其總杠桿率比峰值下降了8個百分點，也進一步預計龍湖集團的經營性業務將繼續支持其在同行中保持較高的利息覆蓋倍數。

    據披露，龍湖集團經營性業務在2024年上半年保持增長態勢。上半年，龍湖集團實現運營及服務收入131億元，同比增長7.6%，對整體營收貢獻占比近三成，對利潤貢獻占比超八成。

    截至10月23日收盤，龍湖集團收報12.72港元/股，上漲1.44%。近一個月來，龍湖集團股價累計漲幅已達45.4%，跑贏恒生指數13.8%的漲幅。

（編輯 李波）