本報記者 張曉玉
花一杯奶茶錢拿下總資產過億元的企業？資本市場正上演“白菜價”收購。
近日，中紅普林醫療用品股份有限公司（股票代碼：300981，以下簡稱“中紅醫療”）發布的公告顯示，公司全資子公司中紅國際（香港）商貿有限公司（以下簡稱“中紅香港”）與控股子公司桂林恒保防護國際有限公司（以下簡稱“恒保國際”）簽署股份買賣協議，以合計6.97元收購東南亞SEA3公司（以下簡稱“SEA3”）75%股權。
交易完成后，中紅香港與恒保國際將分別向SEA3增資5297.55萬元和2270.38萬元，合計增資7567.94萬元，以支持其業務發展。
6.97元收購SEA3公司75%股權
公告顯示，SEA3公司成立于2016年9月份，注冊地位于東南亞，主要從事醫用手套（橡膠）、塑料手套的生產與銷售，并擁有歐盟ISO13485質量管理體系認證、美國FDA510（k）認證等關鍵資質，具備向歐美市場出口的合規條件。
截至去年年末，SEA3公司資產總計1.41億元，凈資產總計-120.19萬元；2024年度，公司實現營業收入2274.60萬元，虧損1864.03萬元。截至2025年3月31日，SEA3公司資產總計1.36億元，凈資產總計-492.40萬元。今年一季度，公司實現營業收入655.62萬元，虧損372.21萬元。
公告顯示，經評估，截至評估基準日2024年10月31日，采用資產基礎法評估的股東全部權益價值為80.23萬元，較股東全部權益（凈資產）賬面值-191.01萬元，評估增值271.24萬元，增值率142.00%。
因SEA3公司股東全部權益價值為80.23萬元，故SEA3公司75%股東權益價值為60.17萬元。本次交易定價以標的資產的上述評估值為依據，經各方友好協商，中紅香港和恒保國際擬分別支付4.88元和2.09元收購上述標的75%股權，合計交易對價為6.97元。其中中紅香港受讓52.50%股權，恒保國際受讓22.50%股權。
按照計劃，收購完成后，中紅香港、恒保國際將分別向SEA3公司增資5297.55萬元、2270.38萬元，合計增資7567.94萬元。
添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，中紅醫療以6.97元“白菜價”收購東南亞SEA3公司75%股權，表面是低價獲取上億資產，但考慮到該企業凈資產持續為負、年虧損超1800萬元的現狀，實質是“承債式收購高風險標的”，而超低交易價正反映了其資不抵債現狀；中紅醫療需后續增資超7500萬元填補虧損并重啟運營，核心目標是利用SEA3的東南亞生產基地及歐美認證資質。需要注意的是，此次投資面臨著收購標的經營持續惡化、跨文化管理及行業競爭等三重挑戰，投資成敗取決于戰略協同效能的落地情況。
布局東南亞產能搶占全球市場
中紅醫療主要從事高品質一次性健康防護用品、醫用無菌器械等產品的研發、生產與銷售，屬于醫療器械行業。公司產品包括一次性健康防護手套、安全輸注產品（注射器、輸液器等）、避孕套、生命支持產品（輸注泵、腸內營養泵等）。
中紅醫療表示，此次收購的核心目的是獲取東南亞生產基地，以應對國際貿易環境變化。收購SEA3公司符合公司戰略發展規劃，有利于公司積極應對當下政策環境變化，拓展海外業務；有利于進一步增強公司的整體實力，鞏固公司在行業內的頭部地位；有利于公司可持續發展，有效增強企業的抗風險能力，提高公司綜合競爭力。
盡管SEA3公司當前經營承壓，但中紅醫療對其未來發展持樂觀態度。中紅醫療表示，伴隨全球健康理念的持續提升，SEA3公司所屬醫療手套行業將會進一步發展壯大，醫療手套需求量將持續增加。公司在醫療手套產品產供銷等環節底蘊深厚，公司與SEA3公司同屬手套行業，公司能夠憑借豐富管理經驗和充實現金流對其實現有效投后管理和經營協同，從而助力SEA3公司實現扭虧為盈，進一步提升雙方的市場價值及影響力。
中紅醫療認為，本次交易完成后，公司及SEA3公司可實現供應鏈資源、國內外渠道、管理運營、技術研發及高端人才的優勢互補，以發揮資源整合優勢。
不過，中紅醫療在公告中也提示了相關風險。SEA3公司員工以東南亞本地人為主，語言、文化及管理風格的差異可能影響整合效果。此外，全球手套市場競爭加劇、原材料價格波動等因素，也可能對SEA3的復蘇進程構成挑戰。
清華大學戰略新興產業研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示，標的公司已經負資產，但是中紅醫療進入后或可以恢復其正常盈利能力，因此中紅醫療該筆投資看中的是企業未來，而不是當前估值。中紅醫療用最小的股權收購成本，換取寶貴的海外生產基地和出口資質，再通過后續注資實現產能改造。
（編輯 賀?。?/p>
京公網安備 11010602201377號京ICP備19002521號
