山東高速收購齊魯高速38.93%股權 將提升盈利能力

    本報記者 趙彬彬

    10月13日晚間，山東高速發布公告稱，公司擬以非公開協議方式受讓山東高速集團有限公司（簡稱“山東高速集團”）持有的齊魯高速公路股份有限公司（簡稱“齊魯高速”）內資股股份77850萬股，總投資15.54億元。本次交易完成后，山東高速將持有齊魯高速38.93%股權，成為其控股股東；山東高速將成為業內少有的A控H股上市公司。此次并購，也是對解決上市公司同業競爭問題的一個有益探索。

    齊魯高速于2018年7月份在港交所掛牌上市，主營高速公路運營和廣告業務。公司目前運營濟菏高速（濟廣高速公路濟南至菏澤段）、德上高速（聊城至范縣段）、莘南高速（魯豫界）三條高速公路，管理里程總計240.8公里。

    據了解，上述三條高速公路均為魯西交通運輸大動脈。濟菏高速縱貫華東、華中、華南，直達珠江三角洲，交通區位優勢明顯；德上高速和莘南高速是貫通魯西地區、豫北地區、溝通京津冀和河南中原腹地的高速公路省際大通道。收購齊魯高速股權，對于山東高速布局魯西地區路產、促進沿線經濟發展及產業調整、自然資源開發、特色產業升級都具有重大意義。

    值得注意的是，濟菏高速改擴建項目已列為“十四五”規劃實施項目，全長153.6公里。改擴建后，全線預計將由雙向四車道改擴建為雙向八車道，可進一步提升濟菏高速的通行能力，加強濟南和菏澤兩地路網互聯互通。濟菏高速改擴建項目有望促進山東高速主業收入再上臺階，利潤中樞進一步提高。

    資料顯示，齊魯高速2018年至2020年資產負債率分別為18.87%、13.64%、56.79%，歸母凈利潤分別為4.08億元、5.16億元、6.21億元，經營活動現金流量凈額分別為6.68億元、9.49億元、11.38億元，整體經營穩健，現金流充沛。2020年，齊魯高速凈資產收益率（攤薄后）達21.41%，遠高于山東高速的6.30%，完成收購后將直接增厚山東高速的凈利潤、每股收益和凈資產收益率。

    山東高速表示，收費公路投資運營一直是公司主業，收購齊魯高速股權有利于提高公司區域市場份額、未來盈利能力和現金流量，進一步夯實公司在公路的投資、建設、營運等方面的核心優勢，符合公司發展戰略和整體利益。