機構調研熱情不減 分眾傳媒最受關注

    上周（4月22日至26日）A股市場迎來劇烈調整。滬指連續失守3200點、3100點整數關口，周跌5.64%，報收于3086.40點。

    不過，機構調研熱情并沒有受到大盤影響，伴隨年報披露接近尾聲，機構調研公司數量明顯回升，上周約有99家滬深公司披露機構調研記錄，環比增多43家。

    市場表現方面，獲調研公司中，僅有易華錄、漢鐘精機、堅朗五金、天邦股份、溫氏股份等8家公司上周股價收漲，并且漲幅均不太大。其中，易華錄漲幅最多，一周上漲9.41%。

    上周最受機構關注的公司是分眾傳媒。公司4月24日晚間披露年報及一季報，2018年公司實現營收145.51億元，同比增長21.12%；實現凈利58.23億元，同比下滑3.03%；每股收益0.4元。今年一季度，公司凈利為3.4億元，同比下滑71.81%。

    4月25日，超過130家機構參加了分眾傳媒的業績說明會。會上明星機構云集，不僅有高盛、摩根士丹利、德意志銀行、貝萊德等一眾外資機構，還有千合資本、高瓴資本、從容投資、重陽投資等不少國內知名私募。

    調研中，分眾傳媒重點介紹了公司的經營情況。2018年二季度，公司開啟了新一輪的擴張戰略。同時，宏觀經濟快速下行，廣告行業需求疲軟，公司面臨了過去幾年從未遭遇的巨大挑戰。2018年公司的資源點位實現了大幅增長，媒體規模和覆蓋得到快速提升。與此對應，資源租金、設備折舊、人工及運維成本均大幅增加。受此影響，雖然其2018年營收實現21.1%的增長，但是營業利潤、利潤總額以及凈利潤均略有下滑。2019年上半年公司業績也承受了較大的壓力。

    分眾傳媒表示，今年以來，市場對宏觀經濟的不同聲音較多。目前來看，公司對未來的預期仍不明朗，整體的客戶需求難言好轉。2019年，公司的經營策略為國內優化夯實、海外開拓擴張，仍將朝著“500城、500萬終端、5億新中產”的中期戰略目標邁進。

    上周除分眾傳媒外，定制家居企業尚品宅配也收獲了大規模的機構關注，上周合計接待機構近百家。

    公司2018年度實現營收66.45億元，同比增長24.83%；實現凈利4.77億元，同比增長25.53%。今年一季度，公司實現營收12.74億元，同比增長15.66%；實現凈利潤-2257.20萬元，同比減虧31.56%。

    尚品宅配訂單集中在沿海地區比較多，因此，有機構詢問是否會考慮提升其他地區的占比，公司給出了肯定回復，其稱去年凈增加了543家門店，截至2018年底，公司加盟店總數達2100家，今年加盟渠道還是會維持比較快的擴張速度。對比友商，公司的門店數還是比較少，空白城市還很多，所以渠道擴張空間仍然較大。