優化持倉 基金經理消費、科技兩手抓

    近期市場震蕩回調，上半年表現較好的基金經理開始調整自己的持倉，兌現漲幅較大的個股，同時挖掘新的投資機會。在貿易摩擦影響有所消減、中長期看好中國經濟的背景下，績優基金經理仍然青睞消費、醫藥、農業等行業；多位績優基金經理將科技股納入他們的投資視野。

    銀華農業產業基金經理王翔表示，震蕩市中，如果持倉品種短期漲幅過大、性價比降低，需要及時減倉。但這個操作的實際影響有限。“震蕩市中可以積極尋找新的投資機會，畢竟市場還有很多處在低位的行業和個股，它們之前的基本面存在瑕疵，如果能有明顯變化且可持續，就有參與的價值。后者對組合的影響更大。”

    諾安新經濟基金經理楊琨表示，震蕩市中，會及時兌現漲幅較大的個股，對于市場過于低估的個股也會進行中線布局。

    北京一家大型公募績優基金經理也表示，震蕩市是收集便宜籌碼的機會。“我們會對相對高估的證券進行減持，對相對低估或估值合理的好公司進行增持，優化持倉結構，挖掘部分新興消費股和醫藥股，爭取穿越投資周期。”也有部分基金經理操作上以選股為主，堅定長期持有優質公司，組合調整范圍幅度不大。廣發醫療保健股票基金經理吳興武表示，主要是選取最好的一類公司持有，同時保持持續、滾動的微調，但這與市場節奏并沒有太大的關系，持倉調整主要取決于對各公司基本面的了解和研究的加深，在這個過程中去發現哪些公司值得長期持有。

    中歐消費主題基金經理郭睿透露，較少考慮大盤或市場風格的階段性影響，更專注對公司的選擇。在投資上一直是堅定持有優質個股。

    在未來投資方向上，績優基金經理仍然看好消費、醫藥、農業等行業。郭睿表示，未來看好三個行業的投資機會：一是養殖板塊，非瘟對于行業的影響是持續性的，事件提高了行業準入門檻，行業集中度快速提升；二是零售渠道，隨著互聯網紅利的消退和專業化、細分化需求的日益增多，能夠解決消費者購物體驗痛點的服務商將實現快速發展；三是高性價比消費品，對高品質生活的追求、支出結構的調整以及信息透明度的增加，將使得消費者更加青睞質優價廉的商品，龍頭公司規模優勢明顯，將會強者恒強。

    前述北京大型公募基金經理表示，中長期非?？春弥袊洕?，關注宏觀和行業變化趨勢。“價值股引導的價值投資、大盤藍籌風格仍在延續，成長股風格的切換需要一個過程。在此期間，我們更看好新興消費、醫藥等行業，消費醫藥龍頭公司比較容易形成高壁壘和競爭優勢。消費行業，長期持有應該沒有太大問題，但中短期內波動在所難免，我們會跟蹤緊密，將好股票選出來，在保持持倉的同時一定程度減少基金的波動。”

    吳興武表示，不會刻意判斷市場的漲跌，堅持對好行業的判斷標準：資產回報率較高、自由現金流量較好。

    除了消費領域，績優基金經理也十分關注科技股的投資機會。王翔表示，上半年應該說是消費的天下，食品飲料板塊的整體表現比2017年還要強，一方面是行業基本面向好，但更重要的是，在中美貿易摩擦以及國內經濟逐步下行的背景下，其他行業的投資機會確實不多。“展望下半年以及2020年，我們認為要非常重視科技類成長股的機會。在5G周期下，科技類公司的未來是充滿變化的，肯定會有很多勝出的公司，短期它們的估值已調整得比較多，相信后續會出現一些機會。”

    楊琨表示，影響中國經濟發展的主要矛盾發生了變化，政府對經濟的刺激從地產和基建轉移到減稅和科技創新上來，將短期立竿見影的刺激改為中長期的結構性改革。所以，本輪經濟觸底回升的時間和幅度與前幾次都會不同，效果會更好。“我們會緊跟主要矛盾的變化去布局，下半年主要看好消費和科技。消費行業中主要選擇具有產品定價能力、品牌力的優秀公司?？苿摪逯贫仍O計主要是針對優秀科技公司的融資，堅定看好符合中國未來發展大方向的公司。會根據公司的發展空間和詢價情況綜合考慮是否參與科創板”。