信用債違約率今年顯著下降 未來流動性風險仍需關注

    ◎記者孫忠○編輯陳羽

    “2021年債市違約主體家數和違約率較去年有明顯降低，同時呈現鮮明的特征。展望2022年，預計待償還債券規模較今年有所下降，但依然高于去年，且回售壓力上升，流動性風險依然需要關注，尤其是低級別企業。”中證鵬元董事長張劍文昨日在中證鵬元2022年信用風險年會上表示。

    受宏觀經濟形勢和防控政府債務風險等因素影響，2021年中國債券市場有一些新變化。數據顯示，今年前11個月，非金融企業債券的發行規模為11.8萬億元，略高于去年同期，預計全年將達12.8萬億元，較2020年增長5%，全年凈融資規模預計2.2萬億元，較2020年減少35%。

    數據顯示，今年債券市場違約方面，1至11月新增違約主體27家，較上年同期下降40%，主體違約率較去年同期繼續下降，從0.87%降至0.48%。與往年相比，今年信用債違約情況具有鮮明特點——高級別違約主體繼續增加，今年AA+級以上高評級違約比例為55.6%，較2020年上升10個百分點；從企業性質看，違約國企占比22%，較上年下降14.5個百分點；從行業來看，2021年違約企業中，地產公司9家，占比30%，行業集中度較高。

    張劍文預計，明年待償還債券規模會比今年有所下降，但估計依然高于2020年，且回售壓力上升，流動性風險依然需要關注，尤其是信用評級低的企業。在城投債方面，因受城投債融資實行分檔管理、發行審核趨嚴的影響，信用分層會進一步加劇，弱資質主體再融資壓力加大。同時，區域間城投債融資分化更為顯著。