人民幣匯率走勢震蕩 升值大格局暫難反轉

    近期，人民幣對美元匯率持續震蕩，特別是近兩日出現較大起伏。分析人士稱，這主要是由于外部環境存在不確定性且新推出的相關政策對匯市產生影響。人民幣升值行情難言結束，近期人民幣對美元匯率將以震蕩偏升態勢為主。

    近期匯市出現起伏

    12月16日，在岸人民幣對美元即期匯率16時30分收盤價報6.5378元，較前收盤價漲68個基點。而在15日，人民幣對美元匯率盤中大跌，在岸人民幣最低跌破6.55，日內最大跌幅近200個基點。

    上周以來，人民幣匯率走出震蕩格局。人民幣對美元匯率于12月9日創近兩年半新高，卻又在12月10日跌逾百個基點。分析人士稱，近來影響人民幣匯率的因素多空交織，特別是美國財政刺激、英國脫歐等問題存在不確定性，匯市進入盤整期。

    央行近期動作也影響了人民幣匯率走勢。15日，央行開展9500億元中期借貸便利（MLF）操作，單日MLF操作量創歷史新高。市場人士表示，央行超量投放貨幣，促使資金價格回落，對匯率亦產生向下牽引力。

    11日，央行、國家外匯管理局發布公告稱，決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1。業內人士認為，這樣做的一種考慮可能是在匯率持續升值背景下，防范資金快速流入、外債快速積累而可能引發的順周期波動風險。

    值得注意的是，近期人民幣對美元匯率和美元走勢有所背離。12月9日以來，人民幣匯率保持震蕩，同期美元指數單邊走弱。分析人士稱，三季度以來，人民幣匯率受美元影響程度減弱，受基本面的影響程度提升。

    升值基本面難言反轉

    截至目前，人民幣對美元匯率仍位于近兩年半高位，在岸、離岸人民幣匯率均較5月低點漲超6000個基點。此前幾個月快速升值，也讓一些出口企業大呼“吃不消”，出口訂單利潤遭受侵蝕，一些鎖匯能力差、利潤薄的中小企業甚至蒙受虧損。

    分析人士認為，央行近期調節參數的舉措雖可能會降低升值速率，但由于金融機構外幣債凈發行額相對于外匯市場即期成交量太小，還難以逆轉人民幣匯率升值行情。東北證券沈新鳳團隊認為，長期來看，經濟、貨幣政策等因素決定美元仍將處于貶值周期，而我國經濟的相對優勢、出口的產能替代效應和貨幣調控正?；M程都決定了人民幣匯率升值的基本面在較長時間內不會發生扭轉。

    南華期貨發布的研報稱，短期內人民幣匯率或以震蕩偏升為主。建議出口企業抓住時機盡早結匯，短期內進口企業可量入為出，等待更優價格分批購匯。后市需密切關注外部環境變化對人民幣匯率的擾動。