房地產藍皮書：預計個人房貸增速繼續放緩 利率仍有上升空間

    2018年5月14日，由中國社會科學院城市發展與環境研究所與社會科學文獻出版社聯合主辦的《房地產藍皮書：中國房地產發展報告No.15（2018）》發布會在北京召開。

    藍皮書分析認為，2017年底，國家有關部門定調2018年的樓市調控，提出要堅持調控目標不動搖、力度不放松，保持房地產市場調控政策的連續性和穩定性。預計2018年房地產調控政策將維持平穩，出現過熱勢頭的城市政策將適時收緊?？傮w而言，房地產市場在經歷了過去幾年的大幅上漲后將進入調整期，個人住房貸款業務增長也將隨之繼續放緩。同時，在市場化資金成本上升的推動下，貸款利率將繼續上行。

    藍皮書認為，第一，調控政策總體穩定。當前，絕大多數調控城市已實施史上最嚴的房地產調控政策，通過行政手段抑制需求端和降低流動性，有力地打擊了投資和投機性需求，但也不可避免地誤傷了部分合理購房需求。長期而言，改進土地供給、租售并舉等房地產調控的“長效機制”，將逐步取代限購限貸等調控政策。但短期而言，為達到穩定市場預期的效果，相關政策暫時不會放松和推出。預計2018年去庫存完成情況較好、房價上漲較快的重點三四線城市，也將實施限購限貸等調控政策，而仍處于“去庫存”階段的三四線城市和縣城，將維持寬松的狀態。

    第二，個人住房貸款增速繼續放緩。從信用風險來看，個人住房貸款仍是商業銀行優質的資產，尤其是在當前貸款利率上行的趨勢下，商業銀行仍將把個人住房貸款列為優先發展的業務之一。然而，受制于市場需求萎縮和監管政策趨嚴影響，2018年個人住房貸款增速將繼續放緩。從需求端看，自2016年9月以來，我國商品住宅銷售面積同比增速持續下滑，預計該趨勢在2018年仍將延續，疊加限貸政策收緊，居民購房貸款成數降低，個人住房貸款總體需求將有所萎縮。從供給端看，2018年央行貨幣政策將逐漸收緊，并將繼續執行住房金融宏觀審慎政策，個人住房貸款增量和結構都將受到統一監管，同時，法人信貸需求明顯回升，也為銀行信貸結構配置提供了更多選擇，因此房貸資金供給將受到影響。

    第三，個人住房貸款利率仍有上升空間。當前，美國、歐洲等主要經濟體正在逐漸收緊貨幣政策，包括實施加息和縮減資產負債表，對我國貨幣政策形成一定制約。從穩定匯率的角度考慮，未來人民銀行將跟隨美聯儲上調公開市場利率，甚至上調存貸款基準利率水平，這些操作都將逐步傳導或直接影響到信貸業務的定價水平。

    此外，當前企業部門信貸需求回升，信貸規模緊張的局面仍將延續，也將推動個人住房貸款利率繼續上行。