銀行指數創新高 金融板塊或迎更多增配資金

    本報記者 方凌晨 熊悅

    近段時間，金融板塊整體表現亮眼，成為市場關注的焦點。

    Wind資訊數據顯示，截至5月15日收盤，Wind銀行行業指數報7072.61點，創歷史新高。而前一日，銀行、保險、券商等板塊齊發力，帶動上證指數站上3400點，提振了市場情緒。在此背景下，金融板塊后續配置價值如何，成為投資者的關注點。

    在業內人士看來，中國人民銀行降準降息、公募基金改革方案發布、險資權益投資力度持續加大等積極因素疊加，有望為包括銀行板塊在內的金融板塊帶來增配機遇，推動更多資金流入。

    金融板塊表現亮眼

    回顧本周，金融板塊的市場表現頗為亮眼。Wind資訊數據顯示，截至5月15日收盤，本周以來，A股Wind非銀金融板塊漲幅接近4%；Wind銀行板塊漲幅為2.1%。

    其中，5月14日，金融板塊更是集體沖高，帶動上證指數一舉站上3400點。個股方面，中國人保、紅塔證券等多只金融股漲停；農業銀行、浦發銀行、上海銀行、江蘇銀行等多只銀行股股價創出歷史新高。

    金融相關主題ETF（交易型開放式指數基金）的關注度也隨之水漲船高。Wind資訊數據顯示，本周以來，華寶中證銀行ETF區間凈流入額領跑各行業指數ETF，達到6.33億元；富國中證800銀行ETF區間凈流入額位居第5位。區間凈流入額排名前10的ETF中，有3只為金融相關的ETF。

    在平安基金相關人士看來，近期銀行、保險、券商等權重方向輪番發力，背后邏輯主要包括三方面：第一，在無風險利率持續下行的背景下，高股息資產配置價值持續凸顯；第二，新一輪行業監管改革正在推進，尤其是《公募基金運作管理辦法》修訂引導基金配置向基準靠攏，銀行與非銀板塊作為當前明顯低配方向，資金有望逐步回流；第三，險資入市政策優化疊加資產負債管理周期的調整，增強了對金融板塊的長期配置需求。在基本面穩健和政策持續托舉的支撐下，金融板塊的估值修復邏輯仍在演繹。

    資金有望持續進入

    展望后市，多家機構分析稱，公募基金低配的銀行、非銀金融板塊有望迎來增配，高股息、經營穩健的銀行股也有望獲得險資繼續配置，多重因素支撐銀行股估值修復。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者分析稱：“公募基金改革方案強化了業績比較基準的約束作用，對長期偏離基準的情況進行嚴格監管。而當前主動權益類基金對銀行以及非銀金融板塊的配置比例，遠低于滬深300等基準指數的權重，存在很大的配置缺口。為滿足公募基金改革方案要求，市場預期主動權益類基金將有強烈的動力將持倉向業績比較基準靠攏，從而使得大量資金涌入金融板塊。”

    根據浙商證券測算，相對于滬深300指數，截至2025年一季度末公募基金整體上低配金融和穩定風格標的，涉及如銀行、非銀金融、交通運輸和公用事業等行業。靜態邏輯上，假設未來所有公募基金均以滬深300指數為基準進行嚴格跟蹤，則上述低配的行業將迎來大量配平資金。

    代景霞同時表示：“國家金融監督管理總局近期擬批復600億元保險資金長期投資試點，同時下調股票投資風險因子，將釋放更多險資配置空間。銀行等高股息板塊為險資重點配置對象，會給金融板塊帶來增量資金。”

    從銀行基本面來看，華寶中證銀行ETF基金經理胡潔認為，穩增長導向不變，財政政策延續發力，貨幣政策層面更加關注存量結構的調整和優化，防范化解風險力度不減，有助于改善銀行經營環境，進而對銀行基本面形成支撐。另外，近期4家國有大行超5000億元增資，釋放金融體系穩定信號，有助于緩解投資者對銀行潛在風險的疑慮，提升風險偏好，對股價形成支撐。