滬指沖高回落 周期股內部分化

    周四，A股三大指數呈震蕩整理態勢。截至收盤，上證指數報3642.22點，漲0.38%；深證成指漲0.77%，創業板指漲0.57%。資金面上，昨日滬深兩市合計成交額達1.32萬億元，連續第45個交易日超萬億元；北向資金則全天凈賣出43.09億元，其中滬股通凈賣出38.15億元，深股通凈賣出4.94億元。

    昨日盤面上，此前強勢的周期板塊內部走勢出現分化。

    一方面，受漲價消息提振，造紙板塊掀漲停潮，岳陽林紙、宜賓紙業等多股漲停。此外，環保、電力等板塊漲幅同樣居前。消息面上，8月以來，不少造紙企業多次發出漲價函，宣布上調瓦楞紙的出廠價。華福證券輕工團隊分析認為，當前箱板瓦楞紙價格小幅上漲，市場交投平穩，成本端支撐強勁，9月為傳統消費旺季，后續或將維持上漲態勢。

    華福證券同時提示，紙業細分方向中，白卡紙維持弱勢整理，雖然8月底紙廠通知新一輪漲價，但由于出口貨柜緊張且運費上漲等一系列因素，導致市場需求一般，短線或持續承壓。

    國金證券輕工制造行業的觀點則更為直接，其首席分析師姜浩表示，目前造紙業的基本面數據并沒有體現出傳統旺季來臨的特征，即紙價漲、開工率上升、庫存減少。雖然造紙行業基本面大概率已處于筑底狀態，但今年旺季前景并不樂觀。造紙板塊的上漲，并不是受基本面改善驅動，而純粹是估值偏低所致。

    另一方面，周期板塊內的前期領漲行業如化工、煤炭等則現跌停潮。截至收盤，申萬化工行業指數下跌2.03%，同德化工、六國化工、東方盛虹等多股跌停。其中，市值逾1500億元的東方盛虹，截至收盤跌停板上的封單為3.2萬手，全天成交13.84億元。昨日跌停后，東方盛虹今年以來累計漲幅收窄至235%。采掘板塊同樣出現多股下挫，冀中能源早盤閃崩跌停，午后雖數度有資金進場，但截至收盤，該股仍以跌停價報收。

    展望后市，國慶假期即將來臨，市場活躍資金觀望情緒略顯濃厚。

    中金公司表示，短期市場風格仍將較為糾結，控節奏、穩收益可能是當前操作重點。建議投資者保持“配置更加均衡”的策略，尤其是在領先和落后板塊之間再均衡。偏成長風格可能仍是重要的中期方向，但短期要注意把控節奏；針對前期大漲、與供給側邏輯相關的原材料板塊，可能要關注股價已透支較多預期而波動加大的風險。

    招商證券首席策略分析師張夏認為，A股出現持續大跌的可能性極小，中期行情依然會呈現“選股擴散”“主題投資”活躍的特征，結構性機會較多。建議投資者繼續關注“含權財富管理”“流動性驅動”“穩增長升溫”“績優現金牛”四大投資邏輯。