國有大行下調存款掛牌利率影響幾何？

    邢萌

    日前，六大國有銀行集體調降存款掛牌利率，活期存款、定期存款、協定存款、通知存款等利率均有所下調，降幅為5個基點至20個基點不等，引發市場關注。

    根據存款利率市場化調整機制，銀行存款利率與1年期貸款市場報價利率（LPR）和10年期國債收益率掛鉤。在年內10年期國債收益率持續下行的背景下，且7月份1年期LPR下調后，國有大行下調了存款掛牌利率，這增強了存貸款利率之間的聯動，有利于穩定銀行凈息差，推動融資成本穩中有降。

    國有大行下調存款掛牌利率，有利于其降低負債成本、穩定凈息差，改善盈利水平。凈息差反映的是吸收存款、發放貸款的金融資源配置效率，是衡量商業銀行盈利能力的主要指標之一。當前，商業銀行的凈息差水平處于歷史低位，同時也面臨著凈息差下行壓力，影響營業利潤水平。這種形勢下，國有大行下調存款掛牌利率，尤其是下調中長期存款掛牌利率，可直接減少利息支出，緩解存款定期化、長期化帶來的負債成本壓力，進一步穩定銀行凈息差，拓寬自身的盈利空間，同時也有利于其增強資本金實力，提高銀行的內在價值。

    同時，國有大行下調存款掛牌利率，有利于其降低資金成本，為貸款利率下調創造空間，進而有利于降低實體企業尤其是中小企業的融資成本，激發信貸活力，促進實體經濟發展。

    此外，國有大行下調存款掛牌利率，還有利于引導資金流向市場，提振消費與投資。存款掛牌利率下調后，儲蓄回報減少，能夠推動部分存款“搬家”至其他渠道，引導個人和企業將更多資金用于消費與投資，進一步鞏固經濟恢復向好的態勢。

    我們也要看到，國有大行下調存款掛牌利率，影響的是增量存款，存量存款不受影響，其利率下行尚需等待存款到期。這就意味著，存款“搬家”并非是大規模集中釋放到市場，而是個循序漸進的過程，對于市場的長期影響較大。業內普遍認為，在存款“搬家”過程中，銀行理財、貨幣基金、債券基金等風險低、收益穩健的產品有望迎來增量資金，對于金融機構來說也是難得的展業機遇。

    按照以往經驗，存款掛牌利率下調，遵循著國有大行先行示范，股份制銀行、地方性銀行有序跟進的趨勢。事實也正是如此，目前已有招商銀行、平安銀行、中信銀行等10余家股份制銀行跟進下調存款掛牌利率。

    可以預期的是，隨著越來越多銀行下調存款掛牌利率，將更加有效地穩定銀行業凈息差，提高行業盈利能力，增強服務實體經濟質效，激發消費和投資動力，推動經濟持續回升向好。