增強資本市場內在穩定性 機構投資者應更加擔當善為

    吳珊

    “增強資本市場內在穩定性。”這是今年政府工作報告中就資本市場相關工作作出的重要部署。

    作為市場化配置資源的重要渠道，資本市場高質量發展相關議題被反復論及。2024年全國兩會期間，代表委員圍繞當前市場關切建言獻策，其中，加大中長期資金引入力度被視為投資端改革的核心、增強資本市場內在穩定性的關鍵。

    3月6日，在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上，證監會主席吳清闡述了“兩強兩嚴”的監管新理念，即強本強基、嚴監嚴管。在談及如何增強資本市場內在穩定性時，吳清給出的答案是“一個基石+五個支柱”。一個基石，就是高質量的上市公司；五個支柱，包括更合理的資金結構、更完善的基礎制度、更有效的市場調節機制、更優質的專業服務、更嚴格的監管執法。

    對此，監管部門已有一系列行之有效的做法。主要體現在，更加注重投融資平衡發展，接續開展推動提高上市公司質量行動，著力構建中長期資金愿意“扎根”的更加健康透明的市場環境，一攬子推進發行、上市、交易、持續監管等基礎制度優化完善，同時扎實推進資本市場法治建設，加大對各類證券違法犯罪行為的懲治力度，形成諸多有宣示效應的案例，切實維護“公開、公平、公正”的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益。此外，加強跨部門協同，合力紓解中長期資金入市的體制機制障礙，放寬保險資金等股票投資比例限制，鼓勵權益類基金發展，支持銀行理財資金提升權益投資能力，積極推動各類機構實施長周期考核，強化投資穩定性。

    當前，我國經濟發展的有利條件強于不利因素，經濟回升向好態勢將進一步鞏固和增強。不過，要實現各項預期目標并非易事，不僅要守住宏觀經濟“穩”的基本盤，更要在堅定推動高質量發展中拓展“進”的新空間。前段時間資本市場的波動再次暴露出一些深層次問題，增強資本市場內在穩定性具有現實緊迫性和必要性。

    增強資本市場內在穩定性需要各方協同努力。公募基金、銀行理財、保險資金等機構投資者是資本市場中長期資金的主要來源，更是資本市場發揮價值發現、資源配置和居民財富管理等功能的關鍵力量，要積極拓展參與資本市場的廣度和深度，提高投資管理能力特別是權益投資能力，把“關鍵變量”轉化為“最大增量”，進一步強化資本市場內在穩定性，加快形成推動資本市場高質量發展的合力。

    具體而言，機構投資者要切實增強大局觀和宏觀研判能力，提高對中長期資金屬性和責任的認識，著力擴大權益投資規模和比重，強化逆周期布局，以實際行動踐行理性投資、價值投資、長期投資，這對形成更合理的資金結構至關重要。

    同時，提升專業管理能力及合規風控水平也不可或缺。機構投資者要結合業務布局、配置理念、業績目標的不同，推進差異化發展和創新，壯大中長期資金規模，并優化投研管理組織架構與人才培養機制，積極推動主動管理能力精進，優化投資策略；還要提高自身治理水平，包括堅持合規風控全覆蓋，優化長期考核激勵約束機制，建立健全與長周期考核相適配的管理制度，加強對從業人員的規范管理等，進一步回歸本源，勤勉盡責，以提供更優質的專業服務。

    陽光普照，萬物更始。下一階段，穩市場、穩信心的措施將加力提效，改革推進的節奏和步伐將隨之加快，政策協同性也將逐步提高，機構投資者更要充分發揮各自優勢，積極作為、奮發有為、擔當善為，增強資本市場內在穩定性，以筑牢健康發展的根基，共同促進資本市場高質量發展。