資本市場需要更多中長期資金

    朱寶琛

    問渠那得清如許？為有源頭活水來。資本市場需要更多的中長期資金，并發揮出“穩定器”和“壓艙石”的作用。

    在日前召開的證監會新聞發布會上，證監會機構司副司長林曉征介紹，下一步，證監會將認真貫徹落實中央金融工作會議要求，在中央金融委統一領導下，協同相關部委，深刻把握監管的政治性、人民性，扎實推進制度建設，更大力度引入市場中長期資金。

    中長期資金在穩定市場預期、活躍資本市場中扮演著重要角色。近年來，在多部門的共同推動下，中長期資金通過市場化、專業化的運行，為資本市場注入源頭活水。

    但整體而言，中長期資金規模依然較為有限，在市場中的占比仍顯不足，成為制約資本市場高質量發展的因素之一。原因是多方面的，包括衍生品市場發展不足，缺少足夠的風險對沖工具。

    找到癥結，就要采取有針對性的舉措。一方面，要不斷完善各項市場機制。相關部門已經行動起來，比如，降低保險公司投資滬深300指數成分股、科創板股票等標的資本占用風險因子；對國有商業保險公司實施3年長周期考核；積極支持保險資金開展長期股票投資試點。

    另一方面，需引導各類中長期資金提高權益投資比重，以更好發揮其市場穩定器和經濟發展助推器作用。相應的舉措已經“在路上”。比如，根據《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》，社?；鹜顿Y股票類、股權類資產最大投資比例分別可達40%和30%。這進一步提高了全國社?；鹜顿Y靈活度，結合當前社?；瘕嫶蟮囊幠砜?，調整后為市場帶來的增量資金不容小覷。

    相關機構要用實際行動踐行長期投資理念，發揮好長期資金“穩定器”“壓艙石”作用。比如，要開發適合價值投資和長期投資的產品，引導投資者中長期投資；要建立長期、客觀的考核機制，注重考核長期收益，用實際行動引領長期投資、價值投資、穩健投資。

    鍥而不舍，金石可鏤。多渠道吸引中長期資金，進一步提升中長期資金占比，仍將是今后一個時期資本市場的改革重點。