堅持重典嚴刑 讓資本市場監管執法“長牙帶刺”

    吳曉璐

    剛剛進入12月份，就有兩家A股公司發布了被立案調查的相關公告。12月1日，*ST左江公告稱，公司因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查；次日，羅欣藥業公告稱，公司控股股東因涉嫌違反限制性規定轉讓證券，被證監會立案調查。

    從今年證監會立案調查和處罰情況來看，資本市場強監管嚴監管信號持續釋放。

    首先，立案調查數量明顯增加。據同花順iFinD數據統計顯示，截至12月3日，今年以來，141家上市公司（含已退市公司）發布147份公司及相關方被立案調查的公告，同比增長47%。

    其次，立案調查原因更加豐富，嚴監管覆蓋面擴大。除了傳統的信披違法、操縱市場、內幕交易以及中介機構未勤勉盡責等，今年的立案調查原因中，罕見地出現“涉嫌擅自改變募集資金用途”。實際上，根據新證券法規定，發行人擅自改變募資用途，最高處以500萬元罰款，直接責任人員最高處以100萬元罰款。

    最后，查處力度、速度明顯提升。今年以來，操縱市場、短線交易、違規減持的立案調查數量明顯增多，涉及公司分別有8家、13家和7家，去年同期僅4家、3家和1家。尤其是減持相關新規實施后，證監會對“頂風作案”上市公司股東毫不手軟，責令其回購或對其立案調查。事實上，證監會對違規減持立案調查趨于常態化。

    全面加強監管，是金融市場當前和今后一個時期主要任務之一，也是資本市場重點工作之一。中央金融工作會議提出，“要全面加強金融監管”“切實提高金融監管有效性”。加強資本市場監管，“零容忍”打擊各類違法違規行為，是維護市場“三公”秩序、保護投資者合法權益的根本要求，也是活躍資本市場的根本保障。

    筆者認為，在堅持“零容忍”理念不動搖下，要從強化科技監管、完善制度規則、提高違法成本等三個方面，進一步提升監管有效性。

    一是，持續提升科技監管能力，建立監管的“智慧大腦”。只有提高對科技的運用能力，對股票、期貨、債券以及場外市場的各類異常數據高效分析，才能對違法違規及時亮劍、精準打擊，才能實現打早打小，將風險抑制在萌芽狀態。

    二是，扎緊制度“籬笆”，消除監管空白和盲區。在監管實踐中，要按照實質重于形式的原則，查缺補漏，及時、有針對性的完善制度規則，完善全鏈條監管制度體系，從源頭堵住監管漏洞。

    三是，對惡性違法行為要“重典嚴刑”，讓監管真正“長牙帶刺”。行政處罰具有一定局限性，因此，需要不斷優化行政執法與刑事司法的銜接配合，完善行政、民事、刑事立體追責體系，對財務造假、欺詐發行、操縱市場等違法行為重拳打擊。

    資本市場全面加強監管信號持續釋放，加速形成“不敢違”的資本市場氛圍，營造良好市場環境，能夠切實增強市場信心，活躍資本市場。