多項數據支撐大金融板塊估值修復

    蘇向杲

    近日，受權益市場波動等因素共振影響，“銀證保”等金融板塊出現回調，引發部分投資者擔憂。

    在筆者看來，近期相關部門披露的多項重要數據，均有利于消除投資者對大金融板塊的“疑慮”，并支撐板塊估值持續修復。

    其一，宏觀經濟走勢利于金融板塊回暖。金融業為順周期行業，其發展態勢與宏觀經濟走向密切相關。我國三季度GDP同比增長4.9%，環比增長1.3%，環比增速連續五個季度增長，經濟總體呈現持續恢復向好態勢。經濟向好有利于金融板塊估值持續修復。國家統計局副局長盛來運近日也表示：“四季度經濟將會繼續恢復向好，總體保持回升態勢，我們對實現全年5%左右預期目標很有信心。”

    其二，金融業服務實體經濟的質效提升。監管披露的數據顯示，三季度末，銀行保險機構服務實體經濟的質效不斷增強，主要體現為：重點領域和薄弱環節金融服務不斷加強，信貸投放保持合理充裕，服務方式持續優化。具體來看，前三季度，人民幣貸款同比多增1.58萬億元；銀行保險新增債券投資9.6萬億元；保險公司賠款與給付支出1.4萬億元，同比增長20.1%。實體經濟與金融業共融共生，金融業服務實體經濟質效的提升，反過來也有助于金融行業自身的穩健經營。

    其三，商業銀行資產質量有所提升。據國家金融監督管理總局披露的數據，三季度末，商業銀行不良貸款率為1.61%，同比下降0.05個百分點。除商業銀行外，險企、券商、信托公司等金融機構的資產端或多或少持有房企債權、股權等資產，而今年以來監管部門多措并舉促進房地產市場平穩健康發展，均有利于改善金融機構的資產質量。

    其四，監管機構穩妥推進中小金融機構改革化險，有利于金融機構實現穩健經營。近年來，監管部門堅持分類指導、“一省一策”原則，推動地方黨委政府制定實施中小金融機構改革化險方案，協同做好風險化解工作，包括推進農信社管理體制改革，加強保險、信托等非銀行金融機構監管等。這些舉措均有利于防范系統性金融風險，助力金融業穩健經營。

    其五，中央匯金增持四大行，有利于金融板塊估值修復。近日，四大國有銀行同日獲中央匯金增持，同時，中央匯金將在未來6個月內繼續在二級市場增持四大行股份。這是對當前市場信心的重要支撐，在一定程度上能起到“四兩撥千斤”的作用。

    當然，諸多“利好”數據對金融板塊估值的修復作用不會一蹴而就。金融機構仍需持續修煉內功，用優異的基本面推動估值持續修復。此外，在市場低迷期，投資者也需要多一份理性，多一點耐心。