用并購重組提高上市公司質量

    ■謝若琳

    近日，中共中央政治局會議提出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。隨后的證監會2023年系統年中工作座談會提出，“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位”。

    筆者認為，活躍資本市場，關鍵是提升上市公司質量，用高質量資產吸引更多資本。為此，應及時優化并購重組政策，提高上市公司并購重組的質量和效率，促進上市公司通過專業化整合做強主業，推動產業結構升級。

    近兩年，A股并購重組單數呈下滑趨勢?！锻苿犹岣呱鲜泄举|量三年行動方案（2022-2025）》報告顯示，2022年，上市公司共披露并購重組2972單，較2021年減少10.88%。同花順iFinD數據顯示，截至今年7月30日，以首次公告日為準，今年共有1329家上市公司發布1822份并購重組相關公告，同比下降16.96%。筆者認為，有必要進一步優化政策，提高上市公司并購重組的自主性和便利度。

    一是進一步簡政放權，提高審核效率。二是完善投后保障機制，鼓勵企業跨區域并購，地方政府和各級稅務部門應確?？鐓^域市場化并購重組后，相關企業的稅收和遷址等工作順利開展。同時，建立不當干預企業并購重組行為問題整改、典型案例的約談通報制度和常態化反饋機制，保障公司及股東的合法權益。三是擴大并購交易范圍，支持境內上市公司發行股份購買境外優質資產，同時，支持符合條件的境外投資者參與A股上市公司并購重組。四是豐富上市公司并購重組的資金渠道來源。支持企業靈活采用股票、債券、銀行貸款、杠桿融資等各種金融工具，降低并購成本和風險。五是進一步加大退市力度，充分發揮“過濾器”的作用，讓優勢企業做大做強的同時，也要加速出清經營不善、喪失競爭力的公司。

    上市公司應時刻注意優化資本結構、產業結構，回應投資者期待。一方面，大型企業應進一步增強責任感和緊迫感，通過股權投資等形式，加大對優質中小企業的牽引作用。尤其是信息相對透明、公司管理相對規范的優質新三板企業，應該成為上市公司并購標的首選。另一方面，對于中小企業而言，通過并購重組對接資本市場后，可以獲得更好的信貸、金融支持，堵住長期以來存在的融資缺口，增強中小企業創新能力和專業化能力。

    并購重組是促進產業鏈上下游協同發展的有效途徑，要讓資金向具有自主創新能力的優質企業集聚，通過市場化并購重組讓大中小企業聯動起來，發揮協同效應，推動共贏發展。