全面注冊制開啟資本市場高質量發展新征程

    安寧

    全面注冊制按下“啟動鍵”。2月17日，中國證監會發布實施全面實行股票發行注冊制相關制度規則，證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施，標志著一條具有中國特色的注冊制改革之路全面鋪開，也成為中國資本市場改革發展過程中濃墨重彩的一筆。

    從2019年科創板注冊制試點正式落地，到2020年8月份創業板試點注冊制，實施“存量+增量”改革，到2021年11月份北交所開市并實行注冊制，再到2023年2月份全面注冊制啟動，僅僅4年的時間，注冊制從“試驗田”走向“全市場”，實現了關鍵一躍，資本市場高質量發展新征程得以開啟。

    毫無疑問，全面注冊制將進一步增強資本市場服務實體經濟能力。通過注冊制改革，多層次資本市場的板塊架構更加清晰，特色更加鮮明，包容性也更強：主板主要服務于成熟期大型企業，科創板突出“硬科技”特色，創業板主要服務于成長型創新創業企業，北交所與全國股轉系統共同打造服務創新型中小企業主陣地。市場的板塊定位更加清晰，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業，有效滿足實體經濟融資需求，持續提升資本市場服務實體經濟的能力。

    同時，全面注冊制將進一步提升資本市場對科技創新企業的服務能力。從試點注冊制的實踐來看，多元包容的上市條件契合了科技創新企業的特點和融資需求，一批處于“卡脖子”技術攻關領域的“硬科技”企業以及成長型創新創業企業陸續登陸科創板和創業板，上市公司群體的科技含量明顯提升。眾所周知，此次全面注冊制改革中，借鑒以往的經驗，以更加市場化便利化為導向，各市場板塊設置了多元包容的上市條件，進一步暢通科技和資本之間的高水平循環，加大了資本市場對科技創新企業的支持力度。

    第三，全面注冊制也將進一步提升資本市場的吸引力和國際影響力，優化市場生態。以注冊制改革為主線，一系列創新改革措施和制度型開放的舉措陸續出臺，推動資本市場發生深刻的結構性變化。上市公司結構、投資者結構、估值體系發生積極變化，科技類公司占比、專業機構交易占比明顯上升。市場的優勝劣汰機制更加完善，吸引長線資金能力與日俱增。不斷優化的市場生態也進一步提升資本市場的吸引力和國際影響力。

    征程萬里風正勁，重任千鈞再奮進。以全面注冊制的實施為新起點，中國資本市場無疑將走向更加市場化、法治化、國際化的發展新道路，并續寫出高質量發展的新篇章。