守正創新建設高質量中國版公募REITs

    昌校宇

    守正創新，方能篤行致遠。這對尚處起步階段、仍需在探索中補齊短板的基礎設施公募REITs市場同樣適用。

    “其身正，不令而行”。堅持守正是給REITs發展指明正確方向，加快形成存量資產和新增投資的良性循環，為穩定經濟大盤貢獻力量。

    守國家法律法規之正。推進REITs市場建設，必須遵守國家的法律法規。具體到實踐層面，就是要嚴格遵守投資、土地、環保等方面的法律法規，切實履行投資管理、土地出讓、環境影響評價等程序。

    守服務國家重大戰略、支持實體經濟高質量發展之正。REITs不僅是一個金融產品，更是緊密連接金融和產業，為金融服務實體經濟拓展了新路徑。因此，要緊扣國家重大戰略，用足用好REITs，加大對科技創新、綠色發展、民生保障等重點領域項目的支持，助力宏觀經濟高質量發展。

    守中國特色之正。REITs作為“舶來品”，需結合我國實際進行本土化。實踐中，既要充分遵循REITs市場發展的一般規律、借鑒國際最佳實踐，又要符合中國國情，做到堅守但不僵化，借鑒但不照搬。

    “茍日新，日日新，又日新”。做好創新體現在依法合規創造性地“解答”建設高質量中國版REITs進程中的新問題，為市場發展不斷灌注創新活力。

    在法規制度層面，適時研究推動REITs專門立法，重點聚焦產品結構的長期優化和REITs配套稅收政策推進。一方面，針對產品結構的優化，將能減少在REITs發行和存續期間因產品結構復雜所帶來的摩擦成本；另一方面，通過專門立法對REITs全周期進行稅收明確（建立稅收中性制度）以減少重復征稅，可提升REITs產品的投資吸引力。

    在市場體系建設上，加快建立多層次REITs市場，包括進一步暢通REITs上市的渠道機制，完善交易機制以鼓勵全國社?；?、基本養老金、企業年金、職業年金等長期機構投資者配置REITs，開展REITs實時指數以及相關指數產品研究等。

    在外部銜接方面，對于實操過程中出現的項目合規、權益確認等共性問題，或需相關監管部門進一步健全REITs相關機制，保障常態化項目供給，推動市場規范發展。

    同時，立足新發REITs和存量REITs擴募，業內人士建議加快REITs項目庫的建立及在保證資產質量的前提下，加快項目審核速度，并考慮向商業不動產領域做一定拓展，進一步促進REITs市場增量擴圍提速，爭取做到與我國龐大的基礎設施存量資產規模相匹配。

    從基建起步，向萬億元級出發。綜上所述，建設高質量的中國版REITs市場，既要堅持守正，也要做好創新。