券商研報出圈要靠“研值”

    李文

    據東方財富Choice數據顯示，2022年券商在一年時間內發布研報數量超過19萬份。在這19萬分研報里偶爾也會夾雜幾篇“風水研報”，或打擦邊球的“奇葩”研報，此類“玄學預測”的研報往往能快速攻占朋友圈。不過，這些博眼球的違規研報也會很快被監管盯上并被列入“黑名單”。

    由此可以看出，一方面，監管層對于券商研報的監督指導一直沒有放松，并且越來越細致；另一方面，券商的研究報告同質化現象明顯，能依靠高質量“研值”出圈的報告數量太少，這也暴露出券商研報在審核、發布等方面還需要進一步完善。

    面對監管的重視以及行業發展、競爭的需要，提升研究報告質量和合規管理也成為券商的工作重點。筆者認為，想要在十幾萬份的海量研報中“出圈”，高質量的內容是第一要素。

    舉個例子，就在前幾天，兩位研究宏觀經濟的知名經濟學家在線上就“如何看待中國的債務問題”進行了長時間的辯論，很快就吸引了幾萬人觀看。有網友表示“不同的聲音太珍貴了”、“大咖們的頭腦風暴，干貨滿滿”。

    不難發現，投資者們是“識貨”的，市場期待有深度的觀點、高質量的研究內容。投資者表達關注的過程，也是進行理性、獨立思考的過程。隨著資本市場改革的深入，上市公司數量和行業領域不斷增加，這不僅給券商研究提供了更多話題，也對行業的研究服務能力提出新的挑戰。

    另外，建立科學合理的分析師考核體系非常重要，通過這一途徑可以引導分析師的執業行為，從而提升研報質量。據筆者了解，目前券商對分析師等研究人員的考核主要由合規展業、客戶評價、傭金派點、工作量和研究報告質量等指標構成。實際上，此前，分析師參加外部評選獲獎情況也被作為考核依據，當時就存在分析師拉票、發表博眼球的觀點和“奇葩”研報的現象。

    在證券業高質量發展的背景下，各項主營業務都在逐步回歸“本源”。券商的研究工作也應是如此，應當遵循客觀、專業、審慎的原則。聚焦經濟金融形勢、資本市場和行業發展等研究，同時也要充分發揮行業的影響力，在引導市場預期、傳遞正能量方面發揮積極作用。