科創板市場化發行考驗公募估值能力

    今日，睿創微納、天準科技公布了網下初步配售和網上中簽結果，以公募基金為主的A類投資者獲配數量占網下發行總量比例分別高達79%、83%，而科創板第一股華興源創獲配占比也高達81%。這個“成績單”，令基金行業備受鼓舞。

    北京一家中型公募研究總監告訴證券時報記者，公司旗下符合條件的產品全部參與了3只科創板新股網下打新并全部獲配。

    北京一位大型公募投資總監也稱，符合條件的基金都會參與科創板打新，目前公司研究員和基金經理在深入研究科創板上市股票質地，密集參與路演和詢價。

    科創板股票發行優先向公募等中長線資金配售、公募基金的估值和定價能力強是一些公募獲配較高的主要原因。

    上述中型公募研究總監表示，基金報價包含了很多信息，比如對科創板公司的基本面分析、行業估值、公司的行業地位，及基金公司的報價策略等。“從我們的研究看，目前中簽呈現正態分布的結構，研究實力較強，參與路演、詢價、外部協商緊密的機構都有比較好的中簽表現。”

    具體到報價策略，該研究總監透露，與傳統報價不同，市場化的報價規則過高過低的報價都會被剔除，他所在公募在報價中就要收斂價格到最小區間，最好是選定價格區間的中位數并適當高報，以保證產品參與網下配售，這就考驗基金精確估值能力。

    科創板第一股華興源創獲配最多的是富國基金，富國基金旗下63只產品獲配總金額達到3248.64萬元。富國基金表示，富國基金投資研究團隊對于科創企業理解比較深入，對估值的把握也相對更為精準，所以獲配較多，對新股上市后表現預期相對樂觀。

    上述大型公募投資總監認為，目前首只科創板股票發行PE是41倍市盈率，與A股可比公司相比還有很大空間。