國?？萍汲赓Y68.6億元收購資產 拓展雷達產品線形成規模效應

    ■本報記者 曹衛新 見習記者 蘭雪慶

    9月17日，軍工企業國?？萍荚俅伟l布了關于發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書草案修訂稿（以下簡稱：方案）。方案顯示，公司擬向十四所、國睿集團等發行股份及支付現金購買其持有的國睿防務100%股權、國睿信維95%股權，標的資產交易作價合計68.6億元。

    記者了解到，本次交易標的國睿防務、國睿信維均為國?？萍紝嵖厝酥袊娍破煜沦Y產，其中，國睿防務主要從事以國際化經營為導向的雷達產品研制、生產、銷售與相關服務業務，國睿信維主要從事工業軟件的研發、銷售及服務業務。

    提及本次收購，國?？萍甲C券事務部人員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“通過本次收購，公司將在更高層次、更廣范圍、更深程度上推進產業深度發展，優化國有資產資源配置和運行效率，形成更加合理的產業布局，實現主營業務升級，改善經營狀況，增強持續盈利能力和抗風險能力。”

    注入優質資產鞏固競爭優勢

    方案顯示，公司擬向控股股東十四所發行股份購買其持有的國睿防務100%股權，擬向國睿集團、巽潛投資、華夏智訊、張少華、胡華波發行股份及支付現金購買其合計持有的國睿信維95%股權。

    其中，國睿防務100%股權交易作價為63.19億元，國睿信維95%股權交易作價為5.42億元。其中向巽潛投資、張少華、胡華波支付現金對價3800萬元，其余對價按照11.76元/股的發行價格通過發行股份方式支付，發行股份數量合計為5.8億股。

    記者注意到，以2018年9月30日為基準日，國睿防務100%股權、國睿信維95%股權采用收益法評估的估值分別為63.09億元、5.42億元，評估增值率分別為321.63%、575.53%。

    國?？萍荚趫蟾鏁兄赋?，目前國睿防務擁有穩定的用戶、訂單充足，且技術優勢明顯，具備營收穩定增長能力。經評估預測未來五年（2019年－2023年）主營業務收入為19.64億元、21.76億元、24.54億元、27.17億元、29.21億元。

    而國睿信維方面，因已建立了成熟的自主工業軟件產品研發體系，自主產品在業務中比重和市場影響力逐年提升；綜合考慮其不同分類業務及運營模式，經評估預測未來5年主營業務收入為3.41億元、4.09億元、4.87億元、5.37億元、5.64億元。

    根據中企華出具的《資產評估報告》，國睿防務收益法評估預測的2019年至2022年凈利潤分別為3.18億元、3.44億元、3.82億元、4.44億元，國睿信維收益法評估預測的2019年至2022年凈利潤分別為4273.76萬元、5200.41萬元、6333.53萬元、6916.96萬元。

    公司相關人員告訴記者：“注入標的資產后，有利于國?？萍紭淞鴥溶姽ゎI頭羊的地位，進一步鞏固在國內市場取得的優勢，持續增強公司發展的內生動力和活力。”

    截至報告書簽署日，中國電科通過十四所、國睿集團及電科投資合計持有國?？萍?3.64%股份，為公司實際控制人。本次交易完成后，中國電科對公司持股比例將增至68.88%，將實現對國?？萍嫉慕^對控股。

    加速搶占雷達、智能制造市場

    記者了解到，本次收購完成后，國睿防務雷達產品將增加與國際防務有關的機載火控、武器定位、反隱身情報等軍用雷達主力型號，雷達產品線將得以拓展，形成規模效應和協同效應。

    同時，公司將增加智能制造相關業務，圍繞信息化、智能化應用方向形成智能制造解決方案提供能力。

    提及本次收購初衷，公司相關人員指出：“近年來，中國電科不斷推動企業深化改革，加快企業重組整合步伐，提高市場化資源配置效率，積極落實全面深化國企改革和轉型升級的戰略要求。

    公司作為央企中國電科旗下上市公司，通過注入優質資產鞏固在軍工細分市場的競爭優勢，對于公司發展具有長遠戰略意義。”

    值得注意的是，國?？萍寄壳爸饕獦I務涵蓋軌道交通系統、雷達整機與相關系統、微波器件、特種電源等四大板塊。

    自2013年借殼上市以來，公司業績連續四年呈直線增長，直至近兩年，受營收結構調整影響，公司凈利潤逐步下滑，低毛利的軌道交通系統收入占總營收比例上升，而雷達整機與相關系統業務、微波器件業務受主要客戶需求周期性波動等因素影響，收入有所下降，導致公司整體毛利水平下滑。

    今年上半年，公司營收同比增長1.48%至4.62億元，凈利潤同比下滑16.33%至1984萬元；據悉，報告期內公司各業務板塊上半年業務開展良好，因處于項目執行的不同階段，業績表現略有區別，其中微波組件業務營收大增，而雷達相關系統、軌道交通控制系統和特種電源均有不同程度下滑。

    提及下半年公司發展方向，相關人員向記者透露：“下半年，空管和氣象領域部分‘十三五’項目招標在即，隨著雷達需求復蘇，公司雷達整機及相關系統將出現訂單的恢復性增長，整體效益將逐步改善。在軌道交通信號系統板塊，公司業務存量合同充足，隨著自主化產品的市場應用，預計板塊毛利率將得到顯著提升。在微波器件方面，公司軍品配套業務訂單增加，在民用通信領域公司積極把握5G通信發展機遇，2019年上半年已獲得5G濾波器批量訂單，接下來5G相關業務成為新的業績增長點。”