要約收購持續活躍

    數據顯示，截至10月18日，今年以來20家上市公司發布要約收購預案。其中，僅第三季度就有11家公司披露了要約收購進展情況。在市場持續低迷的情況下，要約收購持續活躍，有的公司甚至觸發全面要約條件。從目前情況看，要約收購主要包括幾大類型，大股東通過要約收購鞏固控制權或謀求控制權，以及外部資金通過要約收購謀求控制權。要約收購多為溢價收購，對多數公司股價提振較為明顯。

    溢價率較高

    近年來，要約收購持續活躍。截至10月18日，今年以來已有20起要約收購預案披露。而2017年全年為37家，2016年為24家。

    以神州高鐵為例，國投高新向神州高鐵全體股東發出部分要約，預計要約收購股份數量占公司總股本的13%-20%。本次要約收購價格為5.3元/股。國投高新表示，看好軌道交通行業的發展前景以及神州高鐵的發展潛力，擬通過本次要約收購取得上市公司控制權。

    統計發現，在今年以來的20起要約收購中，6起正在進行中，7起已經完成，兩起失敗。值得注意的是，在上述正在進行的6起要約收購中，要約價與股價全部形成倒掛，部分公司的要約價溢價率較高。以10月17日收盤計算，最高達到66%，最低也有8%左右。

    以匯源通信為例，公司股票10月17日收于7.30元/股，其要約收購價為21.50元/股，溢價率為66.05%。而云南城投、神州高鐵、*ST康達、冀東水泥、中關村的要約收購價溢價率分別為43.46%、30.57%、15%、11.13%、8.23%。

    業內人士指出，對上市公司要約收購，一般要高于市場交易價格，且要約前需繳納相應的保證金。因此，其中存在套利機會。不過，今年以來二級市場不斷下調，要約收購的處境變得有些微妙。

    直指控制權

    部分要約收購的主體是上市公司控股股東，鞏固控制權意圖明顯。以云南城投為例，公司10月12日晚間公告稱，收到公司控股股東云南省城市建設投資集團有限公司（簡稱“省城投集團”）的《告知函》，其擬以5.2元/股的價格，要約收購5%的公司股份。

    值得注意的是，控股股東發出要約收購公告后，對相關公司的股價提振明顯。云南城投公告顯示，要約提示性公告日前30個交易日，每日加權平均價格的算數平均值為3.53元/股。10月12日收盤，公司股價僅為2.56元/股。要約收購公告發布后，公司股價連續兩個交易日漲停。截至10月17日收盤，股價收報2.94元/股。

    部分公司大股東計劃通過要約收購謀求控制權。以*ST康達為例，要約收購報告書顯示，要約收購的收購人為京基集團，其持有*ST康達股份總數的31.65%。本次收購人主動發起的部分要約收購，目的旨在取得對*ST康達的控制權。

    有的要約收購方來自外部投資者，若要約收購成功，相關上市公司控制權將易主。以江中藥業為例，根據公司披露的《要約收購報告書》，華潤醫藥控股擬通過增資與購買江中集團部分股權相結合的方式取得江中集團不低于51%股權，成為其控股股東。江中集團為上市公司江中藥業的控股股東，持有上市公司已發行股份的43.03%。本次交易完成后，華潤醫藥控股通過江中集團間接擁有江中藥業的權益將超過江中藥業已發行股份的30%，從而觸發全面要約收購義務，向江中集團之外的其他所有股東發出要約。