做強創新引擎 開放型制度激發資本市場科創活力

    落戶于黃浦江畔的科創板，吸引著各地科創企業和社會資本紛至沓來?！吨泄仓醒雵鴦赵宏P于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》（下稱《意見》）正式發布一周年以來，浦東引領區建設在增強全球資源配置能力、完善科創板制度安排、更好服務和引領實體經濟發展等方面取得了顯著成效。

    對于建設海內外重要投融資平臺，《意見》明確，支持在浦東設立國際金融資產交易平臺，試點允許合格境外機構投資者使用人民幣參與科創板股票發行交易。

    自2019年開市以來，科創板通過高成長性、高流動性和服務國家發展戰略的強科創屬性，持續吸引國際投資者，國際化水平不斷提升。截至今年5月底，科創板外資持股占流通市值比例超4%，今年前5個月外資合計交易金額占比超9%，國際投資者已成科創板市場投資交易的重要參與者之一。

    與此同時，國際投資者在一級市場發行業務領域同樣保持穩步增長。摩根士丹利證券總經理錢菁表示，公司作為主承銷商參與了5單科創板項目發行，包括首批科創板IPO中規模最大的中國通號，以及截至目前科創板融資規模最大的項目中芯國際，承銷項目數量和融資規模均位居外資券商第一。

    “我們將一如既往地積極投身于科創板業務，充分發揮全球平臺優勢和豐富的估值定價及研究經驗，當好資本市場看門人，服務好中國硬科技企業，為進一步提升科創板市場的國際化水平、助力浦東成為國際金融中心、建立國際金融資產交易平臺貢獻力量。”錢菁說。

    打造社會主義現代化建設引領區，完善金融基礎設施和制度同樣至關重要?！兑庖姟诽岢?，研究在全證券市場穩步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創板引入做市商制度。這是A股市場交易制度改革的新嘗試，有利于釋放市場流動性，為市場的交易定價提供更合理高效的途徑。

    《意見》發布以來，多家券商在組織架構、做市方案等方面積極籌備，推動科創板做市制度加快落地。據統計，至少有13家券商擬開展科創板股票做市交易業務。中信證券、中信建投、國泰君安、華泰證券等上市券商在公司層面審議通過了科創板做市的相關方案。據悉，審議通過后的方案將上報給監管部門，申請科創板做市業務的試點資格。

    “做市交易業務可以更好地服務公司客戶，通過與投行項目承攬、戰略跟投、研究定價、場外期權創設等業務聯動，延展客戶服務鏈條，有助于推動投行、投資、財富、研究等業務條線的發展，促進業務協同與綜合服務能力的提升。”浙商證券相關人士表示。

    已有券商做市交易部門專門組建了科創板做市業務團隊。據國金證券相關負責人介紹，目前國金證券正在完善業務制度和業務流程，包括業務管理、交易管理、風險管理、內部控制、應急管理等方面，下階段的籌備工作將圍繞技術系統的測試和完善展開。

    科創板股票做市制度規定了做市商的雙邊報價義務，對于做市券商的定價能力、報價響應速度等提出了更高要求。“這是A股市場由訂單驅動向報價驅動的一次重大轉變。券商作為做市商，可促進市場價格發現，提高市場定價效率，同時獲取一定價差收益。”華泰證券做市交易團隊負責人張洋說。

    在張洋看來，以科創板股票做市業務為突破口，預計股票做市業務將成為交易所不斷優化基礎設施和基礎制度建設、更好地滿足投資者需求、進一步激活市場發展動力、推動建設高質量的科創板股票市場的必要步驟。