股權投資機構要擔起支持科技創新“第一筆錢”重任

    ■邢萌

    日前，上交所召開落實科創板“1+6”政策股權投資機構座談會。上交所表示，將與股權投資機構加強溝通、形成合力，進一步完善常態化交流機制，引導股權投資機構把握住政策機遇、市場環境和社會共識，發揮好支持科技創新的先導作用和專業機構的把關能力，共同做好科創板改革“1+6”政策各項舉措的宣傳、落實和案例推動，更好服務科技創新和新質生產力發展。

    這場座談會傳遞出不同尋常的信號——明確股權投資機構支持科技創新的先導作用。股權投資機構通常是指專注于對非上市公司進行股權投資的私募機構。股權投資機構一頭連著社會資本，一頭連著科創企業，為科創企業提供“第一筆錢”，是資本市場支持科技創新通道的“第一站”，通常也是科創企業上市征程的關鍵推手。以科創板為例，超九成上市公司在上市前獲得股權投資機構的投資和支持。

    在資本市場加力服務科技創新的新形勢下，股權投資機構要把握機遇、主動作為，以長期資本驅動關鍵技術創新，勇于擔起支持科技創新重任。

    第一，我國高度重視股權投資行業發展，打出一系列政策“組合拳”，擴大股權投資的資金來源，拓展股權投資退出渠道，營造出良好的政策環境。

    近年來，黨中央、國務院多次強調發展股權投資。在此形勢下，金融監管部門推出一系列舉措，一方面，募資端“引水入渠”，不僅鼓勵保險公司、金融資產投資公司等機構加大股權投資力度，還允許符合條件的股權投資機構自身發行科創債募資，擴大股權投資的資金來源，以更好支持科技創新；另一方面，退出端“清淤疏堵”，擴大私募股權創投基金向投資者實物分配股票試點、份額轉讓試點，拓展股權投資退出渠道，加速暢通“募投管退”良性循環。

    一系列政策實施效果顯著：百億元級私募基金接連成立，機構科創債募資規模攀升，資金來源更加廣泛，股權投資“投資—退出—再投資”循環更加通暢。這就給股權投資機構帶來更加穩定的預期，推動其更加主動地投資硬科技，支持科技創新。

    第二，資本市場生態持續優化，優質公司估值修復，中資企業上市熱情高漲，并購重組交易活躍，便利股權投資退出，形成有利的市場環境和正反饋。

    從成熟資本市場來看，并購、IPO等方式是股權投資退出的主渠道。今年以來，內地與香港資本市場暖意濃濃，A股IPO市場逐步回暖，H股IPO融資規模屢創新高，一批優質科創企業登陸資本市場，這為專注股權投資的私募基金退出提供有利條件；與此同時，并購重組市場火熱，新興產業備受關注，相關企業成為熱門標的，這也便利其背后的私募基金退出。由此可見，市場環境的改善，使部分前瞻性布局新興產業、前沿賽道的股權投資機構實現更高效的退出、獲取更豐厚的回報。

    第三，國家大力發展新興產業、未來產業，培育出一批科技實力強、發展潛力大的科創企業，為股權投資提供優質標的，打造出極具吸引力的投資環境。此外，資本市場也加大支持科技創新力度，重啟科創板第五套標準，打開優質未盈利科創企業上市通道，這在更大范圍上拓寬股權投資機構篩選投資標的視野，為早期科創項目提供更為明確的退出預期，進一步優化投資環境，提高對長期資金的吸引力。

    創新始于科技、興于產業、成于資本。當下，受益于政策環境友好、市場環境改善以及投資環境優化，股權投資行業發展前景大好。股權投資機構更應當好耐心資本、長期資本，以長遠的眼光擁抱未來價值，精準識別技術潛力、篩選優質科創企業，引導社會資本流向新興產業、未來產業，堅定擔起支持科技創新重任，推動新質生產力發展。