央行上調外匯存款準備金率 人民幣匯率應聲走貶

    12月9日晚間，央行發布消息稱，為加強金融機構外匯流動性管理，決定自2021年12月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的7%提高到9%。

    這是央行時隔半年再度上調外匯存款準備金率。消息公布后，離岸人民幣兌美元匯率短線跌幅擴大逾300個基點。

    民生銀行首席研究員溫彬表示，抬高外匯存款準備金率相當于在外匯市場收緊了美元的流動性供給，從而可以減輕人民幣兌美元的升值壓力，有助于人民幣兌美元匯率在均衡水平上保持基本穩定。

    支撐人民幣匯率獨立走強的因素是多方面的，但值得注意的是，近期人民幣匯率強勢升值的背后也有套利交易因素，這也是當前央行果斷出手穩匯率的重要原因。嘉盛集團資深分析師馬特·韋勒表示，由于中美利差維持高位，加之交易員看漲人民幣情緒較強，最近套息交易也持續流行。例如，做多人民幣對歐元或其他一籃子貨幣，導致人民幣難以走弱。

    不少分析認為，近期人民幣匯率的升值幅度已偏離均衡水平，偏離程度與糾偏力量成正比，人民幣匯率拐點正在形成。

    “現在人民幣與美元指數之間的偏離度的確已經很大。后續需要關注中國央行和美聯儲的態度。”馬特·韋勒稱。

    溫彬則認為，短期來看，人民幣兌美元匯率的持續快速升值，容易讓市場形成單邊升值預期，這對我國宏觀經濟和企業經營特別是中小型出口企業帶來不利影響，降低我國的出口競爭力。

    中金公司研報預計，伴隨出口增速進一步放緩、國內貨幣政策邊際寬松和美元周期性走強，預計人民幣匯率在春節后到二季度或將承壓。但人民幣風險溢價仍將在低位震蕩，疊加外資對國債的配置需求，人民幣匯率或將小幅走弱，伴隨經濟企穩回升，可能將在6.6附近窄幅震蕩。