美聯儲“著急”全球央行都在擁抱財政刺激

    證券時報記者 吳家明

    眼看著美國新一輪財政刺激遲遲不出臺，美聯儲主席鮑威爾也有點“著急”，并敦促美國應該在財政刺激上發力。這時，美聯儲如期公布9月貨幣政策會議紀要，也將焦點放在財政支持之上。

    美聯儲公布的9月份貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員擔心如果沒有進一步的財政刺激措施，美國經濟復蘇進程將受到威脅。美國經濟復蘇很大程度上得益于此前的財政援助，但由于國會和白宮之間遲遲未能就新一輪財政刺激措施達成一致，這種經濟復蘇勢頭將受到威脅。

    近日，美國總統特朗普宣布暫停白宮與國會就新一輪財政刺激措施進行的談判，很多國會議員和市場人士擔心，美國經濟復蘇將遭遇困難。鮑威爾呼吁繼續加強財政政策支持，并表示只有當貨幣政策和財政政策繼續同時提供支持直至經濟明顯擺脫困境，經濟才能強勁復蘇。在鮑威爾看來，美國經濟前景目前面臨兩大下行風險：一是疫情可能復發至嚴重限制經濟活動的水平；二是經濟復蘇可能比預期更長、更緩慢，這將引發“疲軟導致疲軟”的惡性循環。

    鮑威爾表示，雖然美國聯邦政府的財政狀況不可持續，但在當前形勢下，不應當優先擔憂預算赤字問題，積極的財政和貨幣支持政策“做過頭的風險反而較小”。

    其實，美聯儲不是唯一呼吁加強財政刺激的央行。摩根大通指出，全球央行幾乎都在擁抱財政刺激。

    歐洲央行行長拉加德此前表示，過早撤回財政援助所產生的“懸崖效應”是她現在最大的擔憂。盡管歐洲經濟在春末夏初有所恢復，但現在擔心的是防疫措施將繼續對經濟產生影響。摩根大通指出，雖然全球央行已經采取貨幣政策來支持經濟復蘇，但央行決策者們現在擔心，財政刺激不足可能會削弱目前的經濟復蘇勢頭。

    此外，各國央行對于加大財政支持的呼吁也得到國際貨幣基金組織（IMF）的支持。IMF在其財政監測報告表示，對于發達和新興市場經濟體，公共投資增加GDP的1%，將直接創造700萬個就業機會，考慮到間接的宏觀經濟影響，則將創造2000萬至3300萬個就業機會。

    美聯儲高級經濟學家、金融穩定部門副主管MichaelT.Kiley在論文中表示，在赤字貨幣化方面，美聯儲需要購買相當于美國GDP30%的債券，即6.5萬億美元，才能抵消基準利率已經接近于零的影響。自3月以來，美聯儲已經購買了創記錄的3萬億美元的債券。根據MichaelT.Kiley的觀點，這意味著未來美聯儲還需要進行3.5萬億美元的量化寬松。