瑞銀投資策略：中國市場處于“V型復蘇”中 看好周期類股票

    本報記者 李文

    6月23日，瑞銀證券舉辦媒體電話會，瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆就“全球及中國市場下半年展望與投資策略”發表觀點。

    瑞銀投資策略將全球市場復蘇的狀況分為三種情形：中間情形、上行情形、下行情形。

    具體來看，中間的情形也就是“U型復蘇”，市場從今年第三季度開始慢慢恢復，到第四季度、明年的一季度市場恢復到2019年的水平，所以叫做U型復蘇；所謂上行情形也就是“V型復蘇”，從三季度市場可能就恢復正常，到三季度、四季度已經恢復到2019年的水平；所謂下行的狀況，也就是如果第二波疫情在秋冬季來勢洶涌，導致各國又不得不重新封鎖很多城市，也會一定程度上對醫療狀況造成沖擊。“對于中國來講，我們看到非常明顯的V型復蘇。在持續的、有力的政策支持力度之下，我們繼續對下半年經濟復蘇表示看好。”胡一帆表示。同時她認為，在股票以及資產配置上要爭取多元化的配置。

    對應的策略方面，胡一帆表示：“中間情形的狀況之下，我們看好一些信用債，特別是債券方面，因為這和美聯儲的政策特別相關，美聯儲甚至開始購買一些BBB以下的債券，我們很看好美國的投資級債券和高收益債券。同時新興市場的主權債和長期發展的綠色債券也是我們比較看好的。”

    股票方面，胡一帆表示：“在貨幣供應，積極的財政措施之下，我們也是會看好一些長期的機會，比如說像醫療保健，包括基因療法、腫瘤學、遠程醫療、電子商務、金融科技、自動化、機器人等，也是可持續的投資。如果在上行狀況之下，我們就會比較看好一些周期類的股票。因為周期類股票在V型復蘇的情形下馬上會反彈，周期類股票當中，工業率先反彈，之后才是消費。同時，我們也會挑選一些價值股板塊。比如石油方面，如果是V型復蘇，對于能源的需求會增加。”

    另外，胡一帆認為，智能基建同樣值得關注，包括5G、工業物聯網、電動汽車、充電樁、新能源、醫療保健、智能型傳統基礎建設。

（編輯 李波）