密集調研上市公司 理財子公司加碼權益配置

    自2019年6月首家銀行理財子公司——建信理財開業以來，十余家銀行理財子公司相繼投入運營。它們逐步增加權益資產配置，不僅借道FOF間接投資股市，還積極實地調研上市公司。

    借力FOF

    建信理財董事長劉興華此前表示，資產管理的核心是“募、投、管、退”，理財子公司目前在“投”的方面有較大的提升空間，還需進一步提升投研能力，建設專業化人才隊伍，打造布局完整、特色鮮明的產品體系，構筑長期核心競爭力。

    業內人士指出，銀行理財子公司二級市場投研能力有待增強，此前一直通過FOF投資布局權益市場。據中國理財網數據，截至7月29日，名稱中含“FOF”字樣的銀行理財子公司產品達62只。

    “比起直接投資股票，我們更側重于對管理人（基金公司）能力的選擇，委托他們來進行股票投資。”一家銀行理財子公司相關人士告訴記者。

    中國證券投資基金業協會產品公示信息顯示，目前，包括建信理財、工銀理財、中銀理財和中郵理財在內的4家理財子公司和基金公司成立了10只集合資產管理計劃。其中，有4只為純權益類投資，分別是：嘉實基金-中郵理財-研究驅動1號集合資產管理計劃、華泰柏瑞基金-建信理財權益1號集合資產管理計劃、大成基金-建信理財權益1號集合資產管理計劃和易方達基金-建信理財權益1號集合資產管理計劃，還有一只華夏基金-中銀理財1號集合資產管理計劃為混合類，其余5只均為固收類產品。

    密集調研

    如今，銀行理財子公司不滿足于把資金通過FOF投向股市，它們正積極開展調研，把投資觸角伸向更多的優秀企業。Choice數據顯示，截至7月29日，今年以來，10余家銀行理財子公司累計調研上市公司達118家次，消費、科技和醫藥板塊成為這些資管生力軍的“心頭好”。

    調研次數上，招銀理財最多，共調研44家次，占比達37.29%。緊隨其后的是建信理財（33家次）和農銀理財（16家次）。從調研標的來看，消費、科技、醫藥成為主流板塊，這和公募基金、險資的“口味”比較類似。

    7月份的調研情況或許能反映銀行理財子公司下半年的投資偏好。農銀理財、招銀理財、光大理財、信銀理財、交銀理財和建信理財等多家銀行理財子公司調研了15家A股公司，包括周大生、來伊份、?？低?、聚飛光電、雙林生物、美年健康等。從被調研公司所屬行業來看，各家銀行理財子公司的風格不一，消費、電子、醫藥板塊等均有涉及。

    從調研標的市場表現來看，截至7月29日收盤，銀行理財子公司7月調研的15家公司中，7月以來漲幅超過20%的有七彩化學、紫光學大、正海磁材、周大生、海鷗住工、?？低暤?家，其中七彩化學以83.66%的漲幅居首。

    增配權益資產

    記者了解到，不少銀行理財子公司對A股后市持積極態度，且下半年投資策略將繼續向權益資產傾斜。

    興銀理財研究總監徐寒飛表示，權益市場將成為興銀理財未來產品布局的重要方向?；谡麄€產品結構需要往一個合理的方向轉變，未來興銀理財在權益上的布局會略微激進一點。

    交銀理財權益投資部、研究部總經理王建華認為，A股和港股具有較大的配置吸引力。從估值水平來看，恒生指數和上證指數處于歷史較低水平，具有相對配置價值。而隨著A股納入國際指數權重和外資配置比例的提高，下半年外資流入將繼續為A股市場帶來增量資金。

    板塊配置方面，交銀理財看好消費板塊的食品飲料、醫藥生物、休閑服務行業，周期中游板塊的輕工制造、交通運輸、國防軍工行業，大金融板塊的非銀行業，成長板塊的計算機及消費電子、傳媒（影視和游戲）行業。

    一位股份行銀行理財子公司人士向記者透露，其理財子公司偏好大盤權重股。此前受限于開戶設置和投研水平，原有的銀行理財多以投資FOF模式為主。去年12月，監管部門明確表示商業銀行理財子公司因投資范圍符合《商業銀行理財子公司管理辦法》有關規定的，可申請開立證券賬戶。這為理財子公司開放了權益投資的席位，不過短期內原有的投資邏輯和慣性不會有太大變化，可能參照主流ETF基金倉位，適當增配一些權重股。