銀行理財加速轉型 凈值型產品發行力度不斷加大

    銀行業理財登記托管中心與中國銀行業協會日前聯合發布的《中國銀行業理財市場報告（2019年）》（以下簡稱《年報》）顯示，2019年末，非保本理財產品4.73萬只，存續余額23.40萬億元，同比增長6.15%。業內人士認為，2019年銀行理財轉型取得了積極進展，凈值型產品發行力度不斷加大。

    同業理財規模持續下降

    對于《年報》中的系列數據變化，銀行業理財登記托管中心副總裁管圣義總結道，可以用幾個“70%”的數據來說明。

    一是銀行理財凈值型產品余額增幅70%左右。2019年末，凈值型產品存續余額10.13萬億元，同比增長68.61%，占全部非保本理財余額的43%。這說明銀行理財產品的存量增長以凈值型產品為主。

    二是凈值型產品募集增幅70%左右。2019年凈值型產品累計募集資金50.96萬億元，同比增加20.54萬億元，增幅67.49%。這說明凈值型產品發行力度不斷加大。

    三是開放式產品存續余額占比為70%左右。2019年月度計算看，開放式產品余額占全市場余額比重整體呈逐月上升趨勢，月度平均占比在70%，高于2018年。

    四是風險等級為二級（中低）類的產品募集總量占比70%左右，《年報》顯示占比為72.49%，這說明銀行發行的理財產品大部分是風險等級中低偏下的理財產品。

    五是同業理財降幅70%，較2017年末降幅達74.08%。同業理財規模余額已經壓降到只有0.84萬億元。過去一年，同業理財規模持續下降，有利于減少“資金空轉”現象。

    六是理財資金的70%配置了標準化資產。理財資金投向存款、債券（含同業存單）及貨幣市場工具的余額占全部投資余額的71.75%。

    七是固定收益類理財產品存續余額占全部理財存續余額的70%左右，月度平均為74%。固定收益類產品的增加，體現出銀行理財以“債券+”為主的投資策略。

    八是國有大行和全國性股份制銀行理財規模占市場總規模的70%以上。這類機構仍然是市場的主力軍，起到了理財行業引領的作用。

    九是理財資金投向實體經濟比重在70%左右。理財資金投向債券資產達到59.72%，即理財資金通過投資債券直接支持實體企業融資，如果再加上投資的非標債權資產、股權資產等，銀行理財資金投向實體經濟比重大約也在70%左右。

    凈值型理財產品回撤風險可控

    近期受債券收益率上行等因素的影響，部分采用公允價值計價、定期開放式的凈值型銀行理財產品凈值出現了較大幅度波動，引起了市場關注。

    中郵理財有限公司副總經理劉麗娜表示，近期部分產品凈值波動較大是由多種因素共同導致。資產端看，隨著經濟復蘇，資金利率短期波動引起債券二級市場價格波動；產品端看，理財子公司成立后，對固收類凈值型產品進行戰略布局，客觀上這些新產品的成立時間點較為集中于年初收益率曲線的低點。她表示，凈值型理財產品的回撤風險總體可控。除去少量產品外，絕大多數凈值型理財產品由于資產組合較為分散、成立期限多元，因此凈值波動非常有限。

    工銀理財研究部主管趙柏功指出，長期以來，由于預期收益型理財產品的存在，投資者普遍對銀行理財產品有著“剛兌、保本”的印象。“破剛兌、凈值化”是銀行理財產品最重要的發展趨勢。未來非保本浮動收益的凈值化產品將成為銀行理財最主要的產品形態，產品凈值隨著市場環境的變化而波動會成為銀行理財產品的常態。