多家險企遭遇信用違約化解歷史風險提上日程

    證券時報記者 劉敬元

    在投資體量日益增大、信用違約風險上升的環境下，一向注重穩健安全的險資投資也不再是金身不破。近期，數家保險公司披露了歷史風險事件信息，并表示要推進風險化解工作。

    有險企投資負責人表示，“每天心理壓力很大”，但仍要保持積極態度，一些風險項目的階段性處置進展結果好于最初預期。

    遭遇違約已不鮮見

    據證券時報記者梳理，近年陸續出現險企遭遇違約的信息，數家險企在2021年年報或近期季度償付能力報告中披露了信用風險，并表示推進相關化解工作。

    上市公司中天金融年報顯示，控股子公司中融人壽在2021年由于受房地產行業調控等影響，經營業務不達預期，資產端業務形成較大減值損失。據披露，中融人壽主要踩雷了某地產公司、寶能系和海航系相關債券、信托計劃等產品，計提的相關減值達十幾億。

    永安保險2021年年報顯示，截至2021年末，該公司持倉的一筆資管產品發生實質違約。

    據證券時報記者了解，各家險企對于遭遇信用風險情況的披露尺度不一，選擇性披露的情形一直存在。如果未發生信用風險事件，會在年報中直接表示未違約，而發生了信用風險的則不一定披露，因此實際出現信用風險的險企數量多于公開披露信息的險企數量。

    以投資了華夏幸福相關的債券、債權投資計劃、信托投資計劃的數家險企來看，除了平安系之外，其他踩雷的險資機構則普遍未作披露。

    某保險機構投資負責人直言，隨著經濟下行壓力增加，過去保險公司追求相對高收益而投資的一些項目，今年可能面臨較大違約壓力。

    一位保險資管高管表示，信用類金融產品與經濟周期的相關性較高，一些債權計劃在發行時完全符合風控要求，但隨著經濟環境變化，相關項目或主體可能受到預期外的影響，流動性緊張，從而出現償債壓力問題。隨著投資規模擴大，這樣的情況難以避免。

    自今年開始，監管要求險企在季度償付能力報告中披露重大投資損失信息，今后或有更多這方面的信息得以公開。

    推進歷史風險化解

    由于遭遇違約在所難免，一些保險機構近年對信用風險給予更高關注，并開啟了風險處置和化解工作。

    渤海人壽曾于2020年年報中披露投資的數個產品出現違約；2021年年報中，該公司表示主動實施穿透式管理，全面梳理底層資產風險狀況、穩妥推進投資風險項目處置，合理計提風險項目減值準備，并根據市場變化及公司投資策略，暫停另類資產投資且主動減持部分低等級行政區域城投債。而受歷史遺留風險項目的影響，部分投資項目本金與利息的收回仍存在不確定性，面臨較大的違約風險。

    瑞泰人壽曾在2020年年報中披露持倉的海航債券本金利息延期的概率極高；2021年年報中，瑞泰人壽對此部分稱，海航債券方面，公司已收到“11海航02”的償債資源26萬元現金和抵換“ST海航”股票1595.89萬股，后續公司將繼續關注執行情況。

    瑞泰人壽還提及，應收賬款信用風險方面，需要重點關注華鑫信托受益權轉讓產生的應收款（凈值0.0805億元）。根據信托受益轉讓協議的規定，該筆款項將在信托計劃清算后進行清償。截至2021年末，該信托計劃尚未完成清算。公司將積極跟進信托計劃清償的進展情況，根據合同條款監督、完成該應收款項的回收工作。

    此外，渤海財險等險企也提及，部分歷史非標資產出現不同程度風險情況，正推進違約非標投資資產的風險化解工作。

    一位險企投資人士稱，現實中投資遭遇違約后，最初幾天尤為緊張，壓力很大。特別是中小型機構，很多時候是通過投資非標資管產品而遭遇違約，如果自身沒有相應團隊，除了要對接產品受托管理人，還要咨詢法律服務方等外部第三方，處置思路、具體措施等工作千頭萬緒。

    某保險資管人士認為，規避違約風險，最重要的是要有一套健全的信用風險管控體系，從而能在出現風險信號或者判斷錯誤時起到關鍵作用，同時一些保險機構還應強調風控團隊要融入到整個投資管理周期中。