中裝建設：經營活動現金流正常 現行業務模式可持續

    本報記者 王鏡茹

    6月30日，中裝建設發布2022年年報問詢函回復公告，就外界最關注的多年經營活動現金流凈額均大額為負的問題，中裝建設稱，主要受公司業務銷售收款模式影響，即應付上游供應商采購款等費用的大額先行流出與應收下游客戶款項的滯后流入，另外公司營業收入快速增長則進一步加大了該影響。

    償債能力穩定

    大客戶依賴低

    公告顯示，2022年行業可比公司營業總收入相比2016年僅微增1.19%，中裝建設的增幅則為93.63%，增幅明顯高于行業可比公司。在此期間，中裝建設經營活動現金流、償債能力、客戶集中度等財務指標，都表現得較為合理、健康。

    建筑裝飾行業的交易模式則較為特殊，工程竣工工程款收款比例僅占合同總額的70%-85%，剩余15%-30%需要在數月或者數年后才予以支付，這給中裝建設這樣的乙方公司造成了大額的應收賬款，經營活動現金流為負的局面。

    此外，中裝建設的客戶部分為央企、國企、事業單位及商業信譽良好的大型民企，這類客戶實力強，信用風險低，償付能力有保障，但普遍存在結算和付款周期長的特點。

    在上述諸多原因的疊加之下，造成了中裝建設經營活動現金流多年為負，經營活動現金流與凈利潤差異較大等現象，但中裝建設并非因此面臨較大的現金流轉壓力及經營風險。

    中裝建設貨幣資金余額為13.39億元，速動比率為1.66，利息保障倍數為1.68，截至2022年期末尚未使用的授信額度為25.71億元，銀行借款從未出現逾期，良好的償債信用和穩定的償債能力，使得中裝建設目前現金流轉壓力及經營風險維持在可控范圍內。

    “3+1”戰略布局

    謀求業績長期增加

    在新經濟建設的奏章中，中裝建設也在為自己寫下高質量可持續發展的曲譜，并已開始科技化轉型，推行“3+1”戰略——聚焦工程板塊、新能源板塊、物業管理板塊+科技創新板塊。

    中裝建設在投資者互動平臺表示，公司有充足的裝配式、BIM項目建設經驗，相關項目有中電長城大廈南塔項目、紅土創新廣場精裝修工程I標段、天府新區50畝示范區內裝工程、中山大學·深圳建設工程項目等。

    在2023年初，由中裝智慧能源投資建設的惠州新材料零碳產業園分布式光伏項目已正式通過供電局驗收，并開始并網發電?；葜萘闾籍a業園項目工程裝機容量1.846MW，該工程建成后，25年累計可為電網提供清潔電能4508.9萬kWh。此外，中裝建設目前還自持廣州五羊本田光伏發電項目，并在巴彥淖爾市、呼和浩特市等地均有新能源項目落地。

    2017年，公司參與了深圳賽格物業的混改；2020年公司收購嘉澤特100%股權，間接控股深圳市科技園物業集團有限公司；2022年6月，科技園物業競得深圳市東部物業管理有限公司100%股權。中裝建設在物業管理版塊的投入一直在穩步推進中。

    在新基建與科技創新領域，2020年公司取得順德寬原60%股權，并于2022年增持至65%；布局IDC新基建領域，該項目已完成1號樓建設，逐步交付機柜；區塊鏈方面，公司自主研發的中裝智鏈平臺是建筑裝飾行業首個賦能行業發展的區塊鏈技術服務平臺，用區塊鏈技術解決行業現金流痛點，助力上游供應商通過平臺獲得銀行融資。

（編輯 張明富）