行業底部已明確 濰柴動力率先反彈

    7月14日晚，濰柴動力（000338.SZ）發布2022年半年度業績預告，上半年實現歸母凈利潤23億元-26億元，同比下降60%-65%。公告顯示，因疫情反復導致物流不暢、重卡行業需求較弱，疊加2021年上半年行業銷量基數達歷史高點，導致2022年上半年行業銷量同比大幅下滑，重卡相關業務業績同比下滑較大。同時，受全球原材料及能源價格上漲、供應鏈緊張及地緣政治沖突等因素影響，使得海外相關子公司成本壓力加劇，利潤同比下降。上述多重因素影響，導致報告期內業績下滑。

    但面對宏觀經濟和行業下行壓力，濰柴動力加快結構性調整，傳統優勢業務份額穩定，戰略新興業務貢獻加大。對比同行業上市公司業績，濰柴動力表現出強勁的經營韌性。展望下半年，預計也將最具反彈實力。

    二季度行業底部

    濰柴動力逆勢復蘇

    據中汽協數據顯示，2022年二季度中國重卡行業銷售繼續環比下降36%至14.8萬輛。4月份銷售4.4萬輛，更是達到近6年來最低點。

    但仔細研究濰柴動力業績預告發現，二季度重卡行業仍處逆境，濰柴動力的業績反而環比開始增長。按照預告區間的中位數測算，今年二季度濰柴動力實現歸母凈利潤約13.6億元，環比一季度增長29%，盈利能力正在提升。

    行業明確回暖

    濰柴動力受益

    5月份、6月份重卡行業開始呈現小幅改善趨勢，預計三季度復蘇強度將進一步加大。

    中信證券最新研報認為，在穩增長政策、基建刺激、物流恢復等利好因素加持下，預計重卡行業將從底部走出，銷量在下半年迎來明確的拐點。

    行業專家預計從今年三季度開始，重卡行業月度銷量將環比轉正，從底部逐步復蘇。作為行業龍頭企業的濰柴動力或將憑借在該領域的強勢地位表現出有力的業績恢復彈性。

    濰柴動力增長動力還有哪些

    據了解，上半年濰柴動力重點發力農業裝備、工程機械、大缸徑發動機等非道路領域，發動機銷量占比已近55%，預計重卡發動機占比或已降至30%左右，業績穩健性大幅提升。

    農業裝備方面，上半年濰柴動力配套雷沃農業裝備合計2.3萬臺，同比增長126%，接近去年全年水平。

    工程機械方面，濰柴動力一季度挖掘機用發動機銷量逆勢翻番增長。同時液壓動力總成實現較大突破，市場口碑建立，份額加速提升。

    大缸徑發動機方面，延續高速增長態勢，銷量同比增長43%，再創新高。其中，海外市場開始發力，銷量同比增長60%。

    非道路用高端發動機開始放量，規模效應帶來成本降低和盈利提升，預計利潤貢獻可觀，對沖重卡行業低迷等不利影響。

    綜合來看，濰柴動力在行業底部交出的這份成績單，體現了其近年來結構調整帶來的經營韌性，這也是其有力抵抗周期的最好驗證。重卡行業需求恢復趨勢明確，伴隨其非重卡領域的利潤加速釋放，濰柴動力成為極具資本市場關注投資標的。

    （CIS）