滬市公司化解風險招數多 高比例質押家數較高峰期降近七成

    近年來，上交所持續推動上市公司風險化解，取得階段性進展。滬市主板風險公司家數、高比例質押公司家數較高峰期已分別下降近六成、近七成。在此過程中，形成了路徑多元的風險化解樣本，為其他公司降風險、提質量提供了有益參考。

    整體來看，涉及質押的公司占滬市公司的比例不足五成，較2018年高峰時期“無股不押”的情況已明顯好轉。2021年末，待償還金額較年初減少逾515億元，依然延續逐年回落態勢。截至2021年末，滬市控股股東質押比例超過80%的公司有60家，較年初凈減少31家，僅占滬市公司總數的2.94%。

    一個可喜的現象是，風險公司明顯減少。截至2021年末，滬市風險類公司為132家，較年初凈減少60家。其中，大部分公司通過增強內功，改善主業實現風險化解，一些公司利用非公開發行、并購重組等資本市場工具加速轉型升級、提升經營質量，經營業績已明顯好轉。部分公司通過降低質押比例、重組及重整、引入戰略投資者等方式化解風險。還有部分公司風險涉及資金占用、違規擔保等，通過積極“清欠解保”糾正違規行為，充分消除影響。

    數據顯示，2021年，滬市主板有60余家公司解決資金占用問題，累計償還金額780余億元；20余家公司解決違規擔保問題，累計解除金額620余億元。

    在積極探索風險化解的過程中，不少滬市公司逐漸摸索出市場化、法治化、多元化的風險化解路徑。

    華友鈷業曾因高速擴張陷入債務泥潭，此后通過債權轉股緩解資金壓力，其高效化解風險的模式頗為典型。業內人士分析稱，華友鈷業風險化解有兩大特點：一是資管公司重組控股股東債務，緩解股東高比例質押壓力。二是控股股東以股抵債，有效降低公司及子公司資產負債率，并為上市公司引入有實力的投資者。項目實施后，衢州華友資產負債率降至61.39%，較2018年上半年下降12.92%；上市公司華友鈷業資產負債率降至56.38%，較2018年上半年下降7.79%。

    中曼石油獲得多方支援完成債務重組，從而釋放了行業下行引爆的質押風險。公司通過縱向一體化經營改善國內業績，向上游拓展油氣業務，實現業務結構優化，業績扭虧為盈，并間接為公司順利實現債務重組、降息留債提供依托。

    妙可藍多定增引入蒙牛成為產業紓困的典型案例。紓困完成后，公司經營提質增效，盈利能力大幅提升。2021年，公司實現營業收入44.78億元、凈利潤為1.94億元，分別同比增長57.31%、161.91%。

    今年以來，內外部環境存在的不確定性因素較多，上市公司的經營壓力和風險隱患可能在多重因素下進一步顯現，風險化解工作面臨不小的挑戰。

    記者了解到，上交所將從四個方面加大力度，繼續做好防風險、降風險工作，持續推動上市公司化解風險、穩健發展，提升滬市公司質量。一是密切跟蹤風險變化情況，摸排風險隱患，強化事前防范和事中疏導，防范新增風險。二是著力抓好重點公司風險化解，綜合采取走訪、約談、幫助對接市場機構等多種方式推動解決。三是更廣更深凝聚各方合力，積極聯合證監局、地方政府、市場機構等共同參與到上市公司化解風險中。四是深入剖析風險化解案例，總結有益經驗和模式，“一司一策”探索市場化路徑，盡力推動更多公司形成化解方案。